現在 BTC 處在週期哪個位置？
溫度 43，處在「中性」區間。歷史上溫度計在這一檔時，1 年後 BTC 上漲的機率是 75%，漲跌幅中位數 +99%。
週期溫度計是什麼它是一個 0–100 的數。我們挑了 8 個常用來判斷牛熊的指標，把每個指標都換算成「今天比近 4 年裡多少比例的日子更熱」——比如 70 就是今天的讀數高於近 4 年 70% 的日子；再把 8 個數取平均。數越高，說明市場越熱，越接近歷史上的頂部區域；數越低，越接近歷史上的底部區域。
歷史回測：已知頂部附近最高到 90 / 99 / 78 / 73，底部附近最低到 2 / 4 / 5。
今天最重要的 3 個變化
- 1恐懼貪婪指數（7 日均）現為 62，在近 4 年裡的分位一週降了 15 個百分點（82 → 67）。
- 2挖礦難度預計在約 316 個區塊後調整 +5.6%，算力仍在擴張。
- 3資金費率（7 日均，年化）現為 2.2%，在近 4 年裡的分位一週降了 8 個百分點（29 → 21）。
按規則自動挑選，未經人工審核。
買入 / 持有 / 賣出等訊號由公開規則自動生成，反映的是指標的歷史規律，不預測價格，也不是針對個人的投資建議。完整成分、公式與回測見溫度計說明。
週期溫度計
一個 0–100 的數，用來回答「比特幣現在處在週期哪個位置」。我們把 8 個常用來判斷牛熊的指標，各自換算成「今天比近 4 年裡多少比例的日子更熱」，再取平均。數越高，說明市場越熱、越接近歷史上的頂部區域；數越低，越接近歷史上的底部區域。下面公開每個成分、公式、歷史回測和每一次改動。
8 個成分的當前讀數
| 成分 | 讀數 | 近 4 年百分位 | 一週前 | 說明 |
|---|---|---|---|---|
| MVRV Z-Score | 0.95 | 42 | 42 | 市值比全網持幣成本高出多少（按歷史波動折算） |
| NUPL 淨未實現盈虧 | 35.2% | 42 | 43 | 全網帳面浮盈佔市值的比例 |
| 200 週均線倍數 | 1.25× | 40 | 40 | 價格是 200 週均線的幾倍 |
| Pi Cycle 比率 | 0.468 | 29 | 28 | 111 日均線 ÷（350 日均線 × 2），到 1 就是頂部訊號 |
| Puell 倍數 | 1.06 | 50 | 50 | 礦工今天的收入是過去一年平均的幾倍 |
| 資金費率（7 日均，年化） | 2.2% | 21 | 29 | 合約多頭每年要付給空頭的利息，越高說明加槓桿做多的人越多 |
| ETF 30 日淨流入 | 14.1 億美元 | 56 | 52 | 美國現貨 ETF 過去 30 天合計買入的金額 |
| 恐懼貪婪指數（7 日均） | 62 | 67 | 82 | 0 是極度恐懼，100 是極度貪婪 |
溫度計歷史
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在今天 43，處在「中性」區間；7 日變化 -2，30 日變化 -4；全歷史版 41。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的溫度計 = 當天所有在場成分的分位的簡單平均；在場成分少於 3 個時不出讀數。每個成分的分位 = 近 1,461 天裡讀數不高於今天的日子所佔的比例 × 100，有效樣本少於 365 天時不計算。全歷史版只有一處不同：分位區間用全部歷史。分區：0–20 冷、20–40 偏冷、40–60 中性、60–80 偏熱、80–100 過熱。
侷限能回測的完整週期只有 3 輪多，樣本很少。分位是相對近 4 年的：市場在一個極端狀態裡待得越久，區間本身就越會跟著變。頂部附近的讀數一輪比一輪低，最近兩輪頂部附近最高只有 78 和 73，所以不要非等到「過熱」才考慮減碼。越早的年份在場成分越少（資金費率、恐懼貪婪指數、ETF 都是後來才有資料），早期讀數的代表性差一些。
資料來源：本站計算
各成分的分位
現在今天百分位最高的是 恐懼貪婪指數（7 日均）（67），最低的是 資金費率（7 日均，年化）（21）。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的每條彩色線是該成分每天的滾動 4 年分位（1,461 天區間，至少 365 天樣本）。資金費率和恐懼貪婪指數先取 7 日均值再算分位，ETF 用 30 日累計淨流入，其餘成分用日讀數。
侷限分位只說明「比近 4 年高還是低」，不說明絕對水準。MVRV Z-Score、NUPL、200 週均線倍數、Pi Cycle 比率都由價格推導，經常同漲同跌，所以 8 個成分並不是 8 個完全獨立的訊號。
資料來源：本站計算
公式
先說「分位」：把近 4 年每一天的讀數從低到高排好，看今天排在哪裡。分位 70 = 今天的讀數比近 4 年 70% 的日子都高；分位 10 = 只比 10% 的日子高。這樣做的好處是：單位完全不同的指標（倍數、百分比、美元金額、0–100 的指數）都能換到同一把 0–100 的尺子上，可以直接平均。8 個成分都是「越高越熱」，不需要反轉方向。
T = Σ wᵢ · Pᵢ，Pᵢ = 100 × Pr(xᵢ ≤ 當日的 xᵢ)，Σ wᵢ = 1
T 是溫度計讀數，Pᵢ 是第 i 個成分的分位，wᵢ 是它的權重。
為什麼等權：每個成分的權重都是 1/8。比特幣只有 3 輪多完整週期，用這麼少的樣本去「最佳化」權重，很容易調出一套只對過去有效的參數。等權最簡單，也最難被事後調整參數。
為什麼滾動 4 年：4 年（1,461 天）大約是一個減半週期。市場越做越大，每一輪牛市頂部的估值讀數都比上一輪低；如果拿全部歷史來比，新週期可能永遠到不了高溫區。只和最近一個週期比，讀數更能反映「這一輪裡」有多熱。同時保留全歷史版作對照。
- 缺資料時：某個成分當天沒有資料（如 ETF 2024 年 1 月才上市、資金費率 2020 年起才有），它的權重分給其餘在場成分；在場成分少於 3 個時不出讀數。
- 最少樣本：每個成分至少要有 365 天歷史才開始計算分位。
- 平滑：資金費率和恐懼貪婪指數先取 7 日均值，減少單日雜訊；ETF 用 30 日累計淨流入；其餘成分用日讀數。
- 分區：0–20 冷、20–40 偏冷、40–60 中性、60–80 偏熱、80–100 過熱，每天更新一次。
- 訊號：五個分區依次對應買入、分批買入、持有、分批減碼、賣出。各模組頁的單項指標也按同樣的五檔給出訊號，並附 2014 年以來的回測；回測顯示「反向操作」沒有優勢的指標（如恐懼貪婪、SOPR）只作輔助參考，不單獨給結論。
回測：已知頂部與底部
取每個事件前後 45 天內溫度計的最高值（頂部）或最低值（底部）。
| 事件 | 極值日期 | 當日價格 | 溫度計（4 年） | 全歷史版 |
|---|---|---|---|---|
| 2013 年 12 月的頂部 | 2013-11-29 | $1,127 | 90 | 90 |
| 2015 年 1 月的底部 | 2015-01-14 | $120 | 2 | 2 |
| 2017 年 12 月的頂部 | 2017-12-16 | $19,386 | 99 | 94 |
| 2018 年 12 月的底部 | 2018-12-14 | $3,218 | 4 | 4 |
| 2021 年 11 月的頂部 | 2021-11-09 | $67,330 | 78 | 75 |
| 2022 年 11 月的底部 | 2022-11-21 | $15,731 | 5 | 5 |
| 2025 年 10 月的頂部 | 2025-10-08 | $123,102 | 73 | 67 |
2025 年 10 月頂部的讀數明顯低於前幾輪，這正是採用滾動區間的原因：每輪頂部的估值讀數在走低。ETF 成分從 2024 年 1 月起才有資料，更早的回測由其餘成分合成；ETF 流向目前由歷史可回溯的 6 檔產品（約佔持倉 82%）合成。
更新日誌
任何權重或成分變化都寫在這裡，並保留舊版本曲線對比，避免「事後調整參數」。
- v1.1（2026-10-15）：新增買賣訊號與回測：溫度計和各模組的單項指標按五檔給出買入 / 分批買入 / 持有 / 分批減碼 / 賣出，並附 2014 年以來的回測。網站支援多語言。溫度計的成分、權重和公式不變。
- v1（2026-10-14）：首版。8 個成分等權，滾動 4 年分位，資金費率與恐懼貪婪取 7 日均值。同日補齊 ETF 歷史流向（2024-01 起），ETF 成分開始計入。
週期模型
只用價格就能算的週期指標：價格離長期均線多遠、離歷史頂部訊號多近。它們都是「歷史位置」，不是預測。
訊號由公開規則自動生成，只反映指標的歷史規律，不是針對個人的投資建議；請結合自己的部位和風險承受能力。
200 週均線熱力圖
回測怎麼看：把 2015 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 72%。歷史規律不保證未來。
現在現在價格 $83,399，是 200 週均線 $66,526 的 1.25 倍；價格要再跌約 20% 才會碰到這條長期底部線。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的200 週均線 = 過去 1400 個自然日（200 × 7）收盤價的簡單平均，需要先累積足夠 1400 天資料，所以從 2014 年 6 月開始顯示。顏色 = 今天的 200 週均線 ÷ 30 天前的 200 週均線 − 1，按 0%–16% 連續上色（與 Look Into Bitcoin 的熱力圖算法相同）。倍數 = 價格 ÷ 200 週均線。買賣訊號按這個倍數在近 4 年裡的分位分檔。
侷限均線只反映過去，反應很慢：它告訴你長期平均價在哪，不告訴你價格會不會繼續跌。2015 年價格最低比 200 週均線低近 4 成，2022 年在它下方停留了大半年。頂部時價格離均線的倍數一輪比一輪低（2017 年約 16 倍，2021 年約 6 倍，2024 年以來最高約 2.5 倍），用固定倍數判斷頂部很容易失效。
資料來源：bitview.space 日線價格，本站計算
Pi Cycle 頂部指標
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在111 日均線 $72,196，350 日均線 × 2 為 $154,159，兩者之比 0.468（到 1 就是上穿）。短期均線離高線還遠，目前沒有過熱跡象。最近一次上穿在 2021-04-12。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的111 日均線 = 過去 111 天收盤價的簡單平均；高線 = 過去 350 天收盤價的簡單平均 × 2。比值 = 111 日均線 ÷（350 日均線 × 2），比值從小於 1 變成大於等於 1 的那一天記為一次上穿。名字來自 350 ÷ 111 ≈ 3.15，接近圓周率 π。指標由 Philip Swift 提出。買賣訊號：比值 ≥ 1 直接給賣出，其餘按比值在近 4 年裡的分位分檔。
侷限它只提示頂部，不提示底部。兩個參數是對照過去的頂部挑出來的，有事後擬合的成分：2021 年 11 月那個更高的頂部它沒有觸發，2024 年減半後這一輪（包括 2025 年 10 月的高點）也沒有觸發。比特幣的漲勢越來越溫和，兩條線可能很難再相交，所以「沒有上穿」並不等於「還沒見頂」。
資料來源：bitview.space 日線價格，本站計算
2 年均線乘數
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在價格 $83,399 已經跌破 2 年均線 $89,038，比它低 6%，處在歷史上的累積區；5 倍線在 $445,192。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的2 年均線 = 過去 730 天收盤價的簡單平均；上緣 = 2 年均線 × 5。「位置」按對數計算：(log 價格 − log 2 年均線) ÷ (log 5 倍線 − log 2 年均線)。買賣訊號：跌破 2 年均線給買入，漲破 5 倍線給賣出，中間按「價格 ÷ 2 年均線」在近 4 年裡的分位分檔。
侷限5 倍線自 2018 年以後就沒被碰到過：2021 年和 2024 年以來的頂部都遠低於它，所以它對新週期的頂部基本沒有提示作用。跌破 2 年均線也不代表馬上見底：2022 年 5 月跌破後，價格在下方待了一年半。
資料來源：bitview.space 日線價格，本站計算
Mayer 倍數
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在當前 Mayer 倍數 1.15：價格 $83,399，比 200 日均線 $72,172 高 16%。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的Mayer 倍數 = 當日收盤價 ÷ 過去 200 天收盤價的簡單平均。買賣訊號按固定門檻分五檔：低於 0.8 買入，0.8–1.0 分批買入，1.0–1.5 持有，1.5–2.4 分批減碼，高於 2.4 賣出。
侷限200 天的區間偏短：價格單邊漲或跌幾個月後，均線會跟上來，倍數又回到 1 附近，看不出價格在長週期裡貴不貴。頂部的倍數一輪比一輪低（2013 年最高約 8.2，2017 年約 3.7，2021 年約 2.8，2024 年以來最高約 1.85），2.4 這條線本輪一次都沒碰到。
資料來源：bitview.space 日線價格，本站計算
冪律走廊（彩虹圖）
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在冪律中軸今天在 $131,874，走廊在 $60,249 – $734,142 之間。現在價格 $83,399，比中軸低 37%。歷史上約 26% 的日子，價格相對當時的趨勢線比現在更低，現在處在偏便宜的位置。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的把每天的價格和「創世區塊（2009 年 1 月 3 日）以來的天數」都取以 10 為底的對數，用 2010 年 8 月以來全部日線價格做最小平方直線迴歸：log10(價格) = a + b × log10(天數)。目前斜率 b 約 5.6，意思是天數每增加 1%，趨勢價格大約增加 5.6%；越往後，1% 的天數代表的時間越長，所以每年的漲速自然越來越慢。然後算出每天價格偏離迴歸線多少（殘差），取約 2012 年 10 月以來殘差的 2%、20%、50%、80%、98% 分位，把迴歸線分別平移，得到五條線。所以中軸是迴歸線加上殘差的中位數，不是迴歸線本身。「歷史分位」= 歷史上殘差小於等於今天的天數佔比，買賣訊號按這個分位分檔。
侷限冪律只是對過去 16 年資料的擬合，不是物理定律，沒有任何機制保證比特幣以後繼續沿著它走。參數每天都會隨新資料小幅變化，價格只有幾美元的早年資料對斜率影響很大。隨著波動變小，價格可能長期只在中軸附近窄幅波動、碰不到上緣；也可能整體跌出走廊下緣。
資料來源：bitview.space 日線價格，本站計算
減半週期對比
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在今天是第 4 次減半（2024-04-20）後第 907 天，價格是減半當天的 1.287 倍。前幾輪在同一天：2012 輪：19.66 倍，2016 輪：5.994 倍，2020 輪：2.458 倍。本輪是歷次漲幅最小的一輪，而且每一輪都比上一輪弱，符合「漲速越來越慢」的規律。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的每條線 = 減半後第 N 天的收盤價 ÷ 減半當天的收盤價，N 從 0 到 1460。減半日期：2012-11-28、2016-07-09、2020-05-11、2024-04-20。買賣訊號按本輪減半後的天數分階段：0–364 天早期，365–599 天頂部區間，600–759 天下跌期，760–999 天底部區間，1000 天以後修復期。
侷限完整的歷史只有 3 輪，樣本太少，看到的「規律」可能有巧合成分。減半對供應的衝擊一輪比一輪小：本輪每天新增的幣從約 900 枚降到約 450 枚，相對已經流通的近 2,000 萬枚只是很小的比例；現貨 ETF、利率等新因素的影響越來越大，4 年週期可能變形甚至消失。2012 輪的起點價格只有約 12 美元，漲幅沒法和後面幾輪直接比。
資料來源：bitview.space 日線價格，本站計算
週線趨勢：EMA20/50、RSI、MACD
歷史回測顯示它更像「順勢」指標：超賣時，之後一年往往繼續走弱；超買時，反而還在漲。「反向操作」沒有優勢，所以不單獨給買賣結論
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的讀數高低分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在週 EMA20 $76,370，週 EMA50 $78,500，週 RSI 58.8（正常區間）。價格 $83,399 回到了 50 週均線上方，但 EMA20 仍在 EMA50 下方，趨勢還沒有完全轉強。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的按 UTC 每週日的收盤價取樣，最後一個點是最新一天。EMA：每週新值 = 本週收盤 × k + 上週 EMA × (1 − k)，k = 2 ÷ (週期 + 1)，週期分別為 20 和 50。RSI(14)：用最近 14 週的平均漲幅和平均跌幅（Wilder 平滑）計算，RSI = 100 − 100 ÷ (1 + 平均漲幅 ÷ 平均跌幅)。MACD 線 = 12 週 EMA − 26 週 EMA；訊號線 = MACD 線的 9 週 EMA；柱子 = MACD 線 − 訊號線。買賣訊號只看週 RSI：低於 30 買入，30–45 分批買入，45–65 持有，65–75 分批減碼，高於 75 賣出。
侷限這些指標只用價格本身計算，反映的是已經發生的走勢，天然滯後。大牛市裡週 RSI 可以連續幾個月高於 70，超買不等於馬上見頂；熊市裡也可能長期超賣。價格橫盤震盪時，均線交叉會反覆給出假訊號。
資料來源：bitview.space 日線價格，本站計算
鏈上估值
比特幣的每一筆轉帳都公開記錄在鏈上，所以能知道每枚幣最後一次換主人時的價格，把它當作這枚幣的「成本」。由此可以算出全網、新手、老手各自的平均成本，以及大家現在整體賺了多少、賣幣的人是賺著賣還是虧著賣。
訊號由公開規則自動生成，只反映指標的歷史規律，不是針對個人的投資建議；請結合自己的部位和風險承受能力。
已實現價格與持有者成本線
價格相對短期持有者成本的高低，回測下每一檔之後一年的上漲機率都在 53%–74% 之間，沒有明顯區分度。真正的歷史強買點是價格跌破全網平均成本（橙線）
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的讀數高低分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在全網平均成本 $53,847，短期持有者成本 $74,421，長期持有者成本 $49,308。現在價格 $83,399，在短期持有者成本上方 12.1%，近 155 天入場的人整體在賺錢。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的已實現價格 = 實現市值 ÷ 流通量。實現市值是把每枚幣按它上次在鏈上轉移時的價格計價，再全部加總。短期 / 長期持有者成本用同樣的方法，只分別統計持幣不到 155 天 / 超過 155 天的幣；以 155 天為界是 Glassnode 提出、業內通用的劃分。三條線都直接取自 bitview.space 的日線資料，本站沒有再加工。
侷限交易所內部的買賣不上鏈，不會更新「上次轉手價」，所以這裡的成本是鏈上轉手的價格，不完全等於每個人真實的買入價。丟失的幣（比如中本聰早年挖出的幣）按極低的成本計入，會把全網成本往下拉。如果資料來源不區分是不是同一個人的錢包，自己給自己轉帳也會被當作一次轉手：這些幣的成本會被改成當時的價格，並重新算作短期持有者。
資料來源：bitview.space（開源 Bitview 的公開實例）
MVRV Z-Score
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在當前 MVRV Z-Score 為 0.95，即市值比實現市值高出約 0.95 個歷史標準差；MVRV 為 1.544，相當於全網持幣者整體帳面是成本的 1.544 倍。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的MVRV = 市值 ÷ 實現市值，市值和實現市值都取自 bitview.space。Z-Score 由本站計算：(市值 − 實現市值) ÷ 市值的累計標準差。「累計」指每一天都只用從有資料起到當天為止的全部市值來算標準差，不會用到未來的資料；資料不足一年的最早期不計算。買賣訊號用的是它在近 4 年（1461 天）裡的百分位，而不是 7 和 0 這樣的固定門檻。
侷限比特幣體量越來越大、波動越來越小，歷次頂部的讀數一路下降，7 這條線已經不一定碰得到。分母是累計標準差，越往後越受近幾年的大市值主導，同一個讀數在不同年代的含義並不完全一樣；各網站對標準差的演算法和起算時間不同，數值也會有差別。它還繼承了已實現價格的偏差：交易所內部換手不上鏈，丟失的幣按低成本計入。
資料來源：bitview.space（開源 Bitview 的公開實例）；Z-Score 由本站計算
NUPL 淨未實現盈虧
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在當前 35.3%：全網持幣者的帳面浮盈約等於市值的 35.3%，處在「樂觀 / 焦慮」階段。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的NUPL = (市值 − 實現市值) ÷ 市值，等價於 1 − 1 ÷ MVRV。數值直接取自 bitview.space。情緒階段按 0、25%、50%、75% 分檔，是業內常見的經驗劃分，不是嚴格的統計結論。買賣訊號用它在近 4 年裡的百分位。
侷限NUPL 和 MVRV 是同一份資訊換了種表達，別把兩者當成兩條獨立的證據。頂部讀數同樣一輪比一輪低，「狂熱」這一檔最近兩輪都沒有真正進入。它也繼承了已實現價格的偏差：丟失的幣按極低成本計入，會讓全網浮盈顯得偏高。
資料來源：bitview.space（開源 Bitview 的公開實例）
SOPR 與短期持有者 SOPR
歷史回測顯示它更像「順勢」指標：讀數低迷時，之後一年往往繼續走弱；讀數火熱時，反而還在漲。「反向操作」沒有優勢，所以不單獨給買賣結論
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的讀數高低分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在全網 SOPR（7 日均）1.004，短期持有者 SOPR（7 日均）1.001。短期持有者的讀數幾乎正好在 1，新手賣幣時基本不賺不虧，正處在分界線上，接下來是在這裡止跌還是跌穿值得關注。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的SOPR = 當天所有在鏈上被轉出的幣按轉出時價格算的總價值 ÷ 它們按上次轉手時價格算的總價值。短期持有者 SOPR 只統計持有不到 155 天的幣。本站取 bitview.space 的每日數值，因為原始日資料跳動很大，再取 7 日簡單平均。買賣訊號用短期持有者 SOPR（7 日均）在近 4 年裡的百分位。
侷限鏈上轉出不一定是賣出：轉進交易所、在自己的錢包之間挪動也會被計入，所以它只是「賣出」的近似；交易所內部的成交不上鏈，看不到。Glassnode 的原版 SOPR 會剔除持有不到 1 小時就轉走的幣，bitview.space 的具體處理本站沒有逐項核實。它反映的是短期情緒，適合判斷一次回檔或反彈的強弱，不適合單獨用來判斷週期的頂和底。
資料來源：bitview.space（開源 Bitview 的公開實例）
Reserve Risk
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
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怎麼算的按 Hans Hauge 提出的定義：Reserve Risk = 價格 ÷ HODL Bank。HODL Bank 和「幣天銷毀」有關：一枚幣放著不動，每過一天累積 1 個「幣天」；被轉出時，累積下的幣天就被「銷毀」。幣天銷毀少，說明老幣很少被賣，持有者在持續「放棄賣出」，HODL Bank 越積越多；老幣大量轉出時，它就被消耗。數值直接取自 bitview.space，HODL Bank 的具體累積公式以 bitview 的實現為準，本站沒有逐項核實。買賣訊號用它在近 4 年裡的百分位。
侷限這裡的數值量級和其他網站可能不同，只能和這條線自己的歷史比較，網路上常見的固定門檻不能直接套用。頂部讀數逐輪下降，用固定門檻判斷頂部會越來越難觸發。HODL Bank 從比特幣誕生起一路累積，越往後單日變化的影響越小，反應偏慢。交易所、ETF 託管的幣如果長期不動，也會被算進「堅定持有」。
資料來源：bitview.space（開源 Bitview 的公開實例）
RHODL Ratio
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
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怎麼算的RHODL = 1 週幣齡的實現價值 ÷ 1–2 年幣齡的實現價值。「幣齡」指距離這枚幣上次轉手過了多久；「實現價值」是這部分幣按各自上次轉手價計價的總和。這個指標由 Philip Swift 提出，原版還會再乘以比特幣誕生以來的天數，用來抵消早年的偏差；bitview.space 的數值有沒有做這一步，本站沒有核實，所以不要和其他網站的數值直接對比。買賣訊號用它在近 4 年裡的百分位。
侷限1 週內的轉手裡有大量交易所之間、錢包之間的挪動，並不都是新錢入場。比特幣的持有結構在變（ETF、託管機構越來越多），頂部讀數逐輪下降，固定門檻不可靠。低位可能持續很久，單看它很難判斷底部什麼時候結束。
資料來源：bitview.space（開源 Bitview 的公開實例）
持有者行為
誰在囤、誰在賣：按持幣時長和地址規模拆開，看比特幣的籌碼在誰手裡、往哪裡流。
訊號由公開規則自動生成，只反映指標的歷史規律，不是針對個人的投資建議；請結合自己的部位和風險承受能力。
HODL Waves 幣齡分佈
現在1 年以上沒動過的幣佔 63.2%，一年前是 61.4%。
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怎麼算的幣齡從每一筆幣（UTXO，未花費的交易輸出）上次在鏈上移動的時間算起。統計「幣齡超過 1 個月、3 個月、6 個月、1 年、2 年、3 年、5 年、7 年、10 年」的幣量，相鄰兩檔相減得到每一段，再除以當天總流通量。圖從 2012 年開始，資料來自 bitview.space。
侷限幣齡只看鏈上移動，不管背後是誰：交易所整理錢包、託管機構換地址、ETF 入金都會讓老幣「變新」，但並不是有人賣出。丟失或永久沉睡的幣（包括中本聰的幣）會一直留在最老的色帶裡，讓老幣比例長期偏高。
資料來源：bitview.space
長期持有者供應與 30 日淨變化
長期持有者通常在熊市裡囤幣、在牛市裡分批賣出，所以「囤幣」之後一年的表現反而不如「派發」。它適合判斷週期階段，不適合單獨決定買賣
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的讀數高低分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在長期持有者現在持有 16,465,096 BTC，佔流通量 81.9%；近 30 天淨變化 -124,934 BTC。
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怎麼算的長期持有者供應 = 距上次鏈上移動超過 155 天的幣量（Glassnode 定義，資料來自 bitview.space）。30 日淨變化 = 今天的供應 − 30 天前的供應。訊號框裡的檔位，是把這個淨變化放到近 4 年裡排位（分位）：囤得越多越靠「買入」一側，派發越多越靠「賣出」一側。圖顯示最近 6 年。
侷限淨變化裡混著兩件事：新幣滿 155 天自動「升級」成長期幣，以及老幣被轉出。所以熊市裡即使沒人買，數字也會因為「幣變老」而上漲。交易所、託管機構移動自己的老幣也會被算成「派發」。回測顯示，「囤幣」之後一年的表現反而不如「派發」，因此本站不用它單獨給買賣結論。
資料來源：bitview.space
巨鯨地址數（> 1,000 BTC）
現在現在有 2,031 個，30 天前是 1,992 個；這些地址合計持有 7.18M BTC。
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怎麼算的每天統計餘額大於 1,000 BTC 的地址個數，以及這些地址的餘額合計，資料來自 bitview.space。圖從 2013 年開始。
侷限地址不等於人：交易所、ETF 託管、礦池的地址往往一個就存著上萬枚幣，是很多使用者的幣合在一起；一個大戶也可能把幣拆到很多地址裡。交易所歸集或拆分錢包時，數量會突然跳變，但和買賣無關。
資料來源：bitview.space
老幣甦醒：長期持有者銷毀幣天數
現在最近一次甦醒告警是 2025-11-23，當天的讀數是過去一年平均值的 15.3 倍。
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怎麼算的每天的銷毀幣天數 = 當天被轉出的每一枚長期持有者的幣 × 它沉睡的天數，再加總（24 小時合計，資料來自 bitview.space）。告警規則由本站計算：當天讀數 > 過去 365 天的平均值 + 3 倍標準差。「倍數」= 當天讀數 ÷ 過去 365 天的平均值。圖顯示最近 3 年，標出最近 60 次告警。
侷限幣動了不等於賣了：交易所和託管機構整理老錢包、早期礦工換成新地址、司法機關或破產清算轉移幣，都會造成大額銷毀。單次紅點要結合新聞和價格走勢判斷，不能直接當賣出訊號。
資料來源：bitview.space，告警門檻本站計算
交易所餘額與淨流入（開發中）
計劃用交易所公開的儲備金證明地址，加上 DefiLlama 開源地址簿，每天查這些地址的餘額變化。這種做法只覆蓋交易所公開的儲備地址，會比 CryptoQuant 等付費資料粗一些，上線時會寫清楚統計方式。
衍生品
看合約市場裡的槓桿押在哪一邊、押了多重：資金費率看誰在付錢，未平倉量看槓桿總量，清算地圖看上下方哪裡堆著爆倉單，溢價看現貨買盤來自哪裡。
訊號由公開規則自動生成，只反映指標的歷史規律，不是針對個人的投資建議；請結合自己的部位和風險承受能力。
先弄懂幾個詞
- 永續合約
- 一種押注比特幣漲跌的合約：不用真的買幣，也沒有到期日，想拿多久就拿多久。看漲就開「多單」（做多），價格漲了賺錢；看跌就開「空單」（做空），價格跌了賺錢。每一張合約都是一個多頭對一個空頭，所以全市場的多單總量永遠等於空單總量。
- 槓桿
- 只拿出一部分錢當押金（保證金），就能下更大的單。10 倍槓桿就是用 1,000 美元押金開 10,000 美元的部位：價格漲 1%，賺 100 美元，相當於押金漲了 10%；價格跌 1%，押金也虧掉 10%。
- 爆倉 / 強平
- 虧損快把押金虧光時，交易所會強制按市價替你平倉，這叫強制平倉（強平），俗稱爆倉，押金基本歸零。比如 10 倍槓桿的多單，價格跌不到 10% 就會被強平。多單被強平等於被迫賣出，空單被強平等於被迫買入。
- 清算價
- 會觸發強平的那個價格。多單的清算價在開倉價下方，空單的清算價在開倉價上方；槓桿越高，清算價離現價越近。
- 清算密集區為什麼像「磁鐵」
- 如果某個價位附近堆著大量清算價，價格一碰到就會觸發一大批強平。被強平的多單被迫賣出，把價格砸得更低，又碰到下一批清算價，這就是「連環爆倉」（空單那邊同理，只是方向向上）。這些價位集中了大量被迫成交的單子，大資金也有動機把價格推過去，所以常被說成「磁鐵」。但這只是傾向，價格不一定會去。
清算雷達（三大交易所估算熱力圖）
現在2026-10-16 03:00（UTC）的估算，現價 $82,006。上方最密集的清算區在 84,500–84,800（距現價 +3.04%，相對強度 61），漲到那裡估算有 4.05 億美元 空單會被強平；下方最密集的在 75,350–75,900（距現價 -7.45%，相對強度 100），約 6.65 億美元 多單。現價上下 5% 以內，上方共約 22.92 億美元 空單、下方共約 15.77 億美元 多單。上下兩邊的清算額差不多，沒有明顯的單邊磁吸。
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怎麼算的每 15 分鐘讀取幣安、Bybit、OKX 三家 BTCUSDT 永續合約的未平倉量（以 BTC 計）。某家未平倉量增加多少，就認為有同樣數量的新多單和新空單（每張合約都是一買一賣）在這根 K 線的均價（最高價、最低價、收盤價的平均）開倉；新部位按假設的槓桿分布分配：5 倍 10%、10 倍 25%、25 倍 30%、50 倍 20%、100 倍 15%。維持保證金率按 0.5% 算，多單清算價 = 開倉價 ×（1 − 1/槓桿 + 0.5%），空單清算價 = 開倉價 ×（1 + 1/槓桿 − 0.5%）。未平倉量減少時，把所有還沒被清算的部位按同樣比例減掉。某根 K 線的最低價跌破了多單的清算價，或最高價漲過了空單的清算價，那裡的部位就算已被清算，從圖上移除。清算區：把現價上下 15% 以內的估算清算額按約 0.06% 的價格寬度分檔，從最高的一檔往兩邊擴，擴到不足峰值的 35% 為止，按區間總額排名；「24 小時變化」是同一價格區間和 24 小時前相比。模型使用最近 30 天的資料。
侷限這是模型估算，不是真實部位：交易所不公開每個部位的槓桿和清算價，槓桿分布是假設的；未平倉量減少時不知道平掉的是哪些部位，只能按比例減；只算三家交易所的 USDT 永續合約，幣本位合約、其他交易所和選擇權都沒算。最左邊一段（尤其選 1 個月時）之前開的部位沒有紀錄，顏色會偏淡。「價格會被吸向清算密集區」是交易者的經驗說法，沒有經過嚴格驗證，反例也很多；密集區也可能因為大家都盯著、提前平倉而很快消失。它適合做短線參考，不適合用來決定長期買賣。熱力圖在網站每次更新資料時刷新，不是逐秒即時（現價線和「距離」用的是即時價格）。想看真實部位，可以對照下面的 Hyperliquid 清算地圖。
資料來源：幣安、Bybit、OKX 公開 API（15 分鐘 K 線與未平倉量），本站模型估算
清算地圖（Hyperliquid 真實部位）
現在快照時間 2026-10-14 14:16（UTC）。掃描 1,500 個帳戶，找到 339 個有清算價的 BTC 部位。現價 $83,409 下方 5% 以內有 8966 萬美元 多單等著被清算，上方 5% 以內有 7320 萬美元 空單；放寬到 10%，分別是 1.50 億美元 和 8602 萬美元。下方最大的多單堆積在 $74,250 附近（1.09 億美元），上方最大的空單堆積在 $92,750 附近（7861 萬美元）。
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怎麼算的從 Hyperliquid 排行榜裡取帳戶淨值超過 1 萬美元的地址，按近一個月成交額從高到低排序，取前 1,500 個（地址名單每週更新一次），逐個呼叫公開 API clearinghouseState，讀取 BTC 部位和交易所給出的清算價。每個部位的清算額 = 部位數量（BTC）× 清算價。只統計清算價在現價上下 25% 以內的部位，每 500 美元一個價位分桶（幣價低於 5 萬美元時改為每 250 美元）。這是真實部位，不是模型估算。
侷限只覆蓋 Hyperliquid 一家，幣安、OKX、Bybit 等中心化交易所的部位看不到，而它們的體量更大；只掃描成交額靠前的帳戶，小散戶的部位大多不在內；全倉模式下，清算價會隨同一帳戶裡其他部位的盈虧變化，這裡只是快照時刻的值；部位隨時在開、平、追加保證金，地圖會過時。清算密集區只是價格「可能被吸過去」的地方，不是一定會去的地方。
資料來源：Hyperliquid 公開 API（clearinghouseState），本站彙總
即時爆倉（近 7 天，每小時）
現在近 24 小時：多單爆倉 277 萬美元，空單爆倉 241 萬美元；最近 1 小時：多單 $225，空單 $0。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的資料來自 OKX 公開 API liquidation-orders（BTC-USDT 永續合約，已成交的強平單）。每筆金額 = 張數 × 0.01 BTC × 破產價（部位虧光押金時的價格），按小時加總，展示最近 7 天。頂部「近 24 小時爆倉」是最近 24 小時的合計。
侷限只統計 OKX 一家交易所的一個合約，全市場的爆倉額遠大於這裡的數字，適合看節奏和多空哪邊在爆，不適合看總量；每次蒐集最多往回翻約 1,000 筆，行情極端、兩次蒐集之間爆倉特別多時可能有遺漏。
資料來源：OKX 公開 API
資金費率（年化）
回測怎麼看：把 2021 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 30 天後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 30 天後上漲的機率是 52%。歷史規律不保證未來。
現在當前一期 0.0078%（每 8 小時），折合年化 8.5%；最近 7 天平均年化 2.2%。
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怎麼算的取 Bybit BTCUSDT 永續合約的資金費率，每 8 小時結算一次，把同一天（UTC）的幾期相加得到日費率，再 × 365 換算成年化百分比；橙線是它的 7 日簡單平均。頂部的即時費率是當前這一期的費率，× 3 × 365 換算年化。買賣訊號看 7 日均值在近 4 年裡的分位數，每 20 個百分位一檔、共五檔：越低越偏買入，越高越偏賣出；回測看訊號之後 30 天的漲跌。
侷限只用了 Bybit 一家，各交易所的費率略有差別，但方向基本一致；費率反映的是短期擁擠程度，牛市裡可以連續幾個月偏高，單看它容易賣得太早；交易所在極端行情下可能調整結算間隔和費率上下限，前後資料不完全可比。
資料來源：Bybit 公開 API
未平倉量 OI
現在Bybit BTCUSDT 當前未平倉量 55,882 BTC（約 46.61 億美元）；Hyperliquid 當前未平倉量 38,399 BTC。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的Bybit BTCUSDT 永續合約的日線未平倉量（公開 API open-interest，intervalTime=1d），單位 BTC。頂部的即時未平倉量來自 Bybit 行情快照，美元值按當前價格折算；另附 Hyperliquid 的 BTC 未平倉量作對照。
侷限只是 Bybit 的一個合約，不含幣安、CME 等其他交易所，也不含幣本位合約，只能看趨勢，不代表全市場總量；未平倉量本身不告訴你多空方向，要結合資金費率和多空人數比一起看。
資料來源：Bybit 公開 API
多空人數比
現在Bybit 1.511（約 60% 的帳戶持多單），OKX 1.37（約 58%）。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的Bybit：公開 API account-ratio（BTCUSDT，日線），用持多倉帳戶佔比 ÷ 持空倉帳戶佔比。OKX：公開 API long-short-account-ratio（BTC 合約，日線）。比值 1.5 相當於 60% 的帳戶持多單、40% 持空單。
侷限只反映這兩家交易所的帳戶，而且每個帳戶不論部位大小都只算一個；沒有固定的「過高」門檻，不同交易所、不同時期的常態水準不一樣；在單邊趨勢裡反向解讀會持續失靈，牛市裡散戶一直偏多，價格也可以一直漲。
資料來源：Bybit、OKX 公開 API
Coinbase 溢價與韓國溢價
現在即時：Coinbase 溢價 -0.099%，韓國溢價 1%。
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怎麼算的Coinbase 溢價 = Coinbase BTC-USD 日線收盤價 ÷ OKX BTC-USDT 日線收盤價 − 1。韓國溢價 = Upbit KRW-BTC 日線收盤價 ÷ 美元兌韓元匯率（Yahoo Finance 日線）÷ OKX BTC-USDT 日線收盤價 − 1。日線都按 UTC 0 點切日。頂部的即時值用三家交易所的即時成交價和最新一天的匯率計算。
侷限用 OKX 的 USDT 價格當海外基準，USDT 與美元之間偶爾有微小偏離，這部分沒有修正；匯率是 Yahoo 的日收盤值，與比特幣的收盤時刻不完全對齊；單日價差會被短時的大單放大，看幾天的趨勢比看單個點更可靠。
資料來源：Coinbase、OKX、Upbit 公開 API，Yahoo Finance 匯率
ETF 與機構
華爾街今天在買還是賣。美國現貨比特幣 ETF 讓人在普通美股帳戶裡就能買比特幣，它們每天的申購和贖回，是觀察傳統金融資金動向最直接的管道。本頁資料直接取自各發行方官網每天公佈的流通份額、淨值和持倉，流向由本站自己計算。
訊號由公開規則自動生成，只反映指標的歷史規律，不是針對個人的投資建議；請結合自己的部位和風險承受能力。
每日淨流入（分產品）
ETF 2024 年 1 月才上市，能回測的日子不到一年，還不足以給出可靠的買賣結論
回測怎麼看：把 2025 年以來的每一天，按當天這個指標所處的讀數高低分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 0%。歷史規律不保證未來。
現在2026-10-12 全部產品合計淨流入 -6540 萬美元；近 30 天合計 +14.06 億美元。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的單檔產品的當日淨流入 =（當日流通份額 − 前一日流通份額）× 每份淨值。普通投資者在交易所買賣的是已有份額；買的人多了，造市商（授權參與商）會向發行方申購新份額，基金隨之買入 BTC 放進託管，這一步才讓份額發生變化。有的發行方公佈的 D 日份額其實是 D−1 日申贖後的結果，本站按各家的揭露方式對齊到真正發生申贖的交易日。「最新一日」取所有已接入產品都公佈了資料的最後一個交易日。近 30 天淨流入是過去 30 個自然日裡每日合計之和，至少要有 15 個交易日的資料才計算。買賣訊號看的是近 30 天淨流入在上市以來所有日子裡的分位：分位越高，說明機構買得越猛。
侷限淨流入是份額的增減，不等於當天在交易所實際買入 BTC 的數量：造市商可能提前或延後買幣，2025 年 7 月起美國證管會（SEC）也允許直接交收 BTC 的實物申贖。一部分流入來自避險基金的「基差交易」，即買入 ETF 的同時做空期貨賺取價差，並不代表看漲。沒有歷史資料的產品（FBTC、BITB、BRRR、BTCO）只從本站開始蒐集那天起計入，在此之前的合計會偏小。ETF 上市不到 3 年，能回測的歷史太短，所以這裡的訊號只作輔助參考。
資料來源：各發行方官網每日揭露，本站計算
累計淨流入
現在截至 2026-10-12，累計淨流入 432 億美元。
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怎麼算的累計淨流入 = 從第一個交易日起每天合計淨流入之和。灰度 GBTC 由 2013 年成立的老信託轉成 ETF，管理費 1.5%，遠高於其他產品的 0.15%–0.25%，轉型後老持有人大量贖回，這部分流出已經計入。GBTC 和 BTC（灰度迷你信託）都只計算轉為 ETF、上市之後的份額變化，轉型前信託裡已有的幣不算流入。
侷限沒有歷史資料的產品（FBTC、BITB、BRRR、BTCO）只從本站開始蒐集那天起計入，它們上市以來的流入不在累計裡，所以這裡的總數會比常見的第三方統計偏低。累計金額按每天的淨值折算，沒有反映這些幣後來的漲跌。
資料來源：各發行方官網每日揭露，本站計算
持倉構成（BTC）
現在全部 10 檔已接入產品合計持有 1,273,915 BTC，佔比特幣流通量的 6.34%；圖裡這 6 檔佔其中的 82.1%。
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怎麼算的最新持倉直接取發行方公佈的數字。歷史持倉 = 當天流通份額 × 現在的每份含幣量 × 管理費回推係數。管理費是每天從基金裡扣 BTC 支付的，所以越往前，每份含的 BTC 越多；本站按各產品的年費率（0.15%–1.5%）逐日往回推算。
侷限歷史持倉是推算值：發行方上市初期普遍有一段免收管理費的優惠期，按全額費率回推會讓那段時間的持倉略微偏高。沒有歷史資料的產品（FBTC、BITB、BRRR、BTCO）不在圖裡。
資料來源：各發行方官網每日揭露，本站計算
分產品明細
共 10 檔已接入的產品，按持倉從大到小排列。點選代號可以開啟發行方官網核對原始資料。
| 產品 | 持倉（BTC） | 份額佔比 | 淨資產 | 最新一日 | 近 7 天 | 近 30 天 | 上市以來 | 揭露日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IBIT iShares Bitcoin Trust (BlackRock) | 805,025 | 63.2% | $66.86B | -$65.4M 10-12 | -$134.2M | +$1.66B | +$65.67B | 2026-10-13 |
| FBTC Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund | 179,412 | 14.1% | $14.92B | 累積中 | 累積中 | 累積中 | 無歷史 | 2026-10-13 口徑待核對 |
| GBTC Grayscale Bitcoin Trust | 125,977 | 9.9% | $10.48B | +$0 10-12 | -$47.5M | -$161.1M | -$27.94B | 2026-10-13 |
| BTC Grayscale Bitcoin Mini Trust | 63,128 | 5% | $5.25B | +$0 10-12 | -$11.0M | +$21.9M | +$2.95B | 2026-10-13 |
| BITB Bitwise Bitcoin ETF | 37,291 | 2.9% | $3.10B | 累積中 | 累積中 | 累積中 | 無歷史 | 2026-10-13 口徑待核對 |
| ARKB ARK 21Shares Bitcoin ETF | 32,024 | 2.5% | $2.66B | +$0 10-13 | -$122.0M | -$28.8M | +$1.17B | 2026-10-13 |
| HODL VanEck Bitcoin ETF | 14,666 | 1.2% | $1.22B | +$0 10-12 | -$1.2M | -$7.6M | +$1.01B | 2026-10-13 |
| BRRR CoinShares Bitcoin ETF | 5,679 | 0.4% | $472.1M | 累積中 | 累積中 | 累積中 | 無歷史 | 2026-10-13 口徑待核對 |
| EZBC Franklin Bitcoin ETF | 5,661 | 0.4% | $470.6M | +$0 10-12 | +$4.7M | +$14.2M | +$329.6M | 2026-10-13 口徑待核對 |
| BTCO Invesco Galaxy Bitcoin ETF | 5,052 | 0.4% | $420.3M | 累積中 | 累積中 | 累積中 | 無歷史 | 2026-10-13 口徑待核對 |
| BTCW WisdomTree Bitcoin Fund | 暫未接入：發行方官網按 IP 封禁了資料中心訪問，暫時拿不到資料 | |||||||
- 產品：交易代號和基金全稱。
- 持倉（BTC）：基金託管的比特幣數量，取自發行方最新揭露。
- 份額佔比：這檔產品的持倉佔全部已接入產品合計持倉的比例。
- 淨資產：基金的總資產（美元），約等於持倉 × BTC 價格。
- 最新一日：這檔產品最近一個交易日的淨流入，下方小字是日期；正數是流入，負數是流出。
- 近 7 天 / 近 30 天：最近 7 個 / 30 個自然日的淨流入之和；蒐集的天數還不夠時顯示「累積中」。
- 上市以來：上市以來的累計淨流入；發行方不提供歷史份額的產品顯示「無歷史」。
- 揭露日期：發行方資料對應的日期。標「口徑待核對」的產品，公佈的份額對應哪一天的申贖還沒有用公開數字核對過，單日流向可能錯位一天。
歷史流向（2024 年 1 月起）覆蓋 IBIT、GBTC、BTC、ARKB、HODL、EZBC，合計佔已接入持倉的 82.1%；FBTC、BITB、BRRR、BTCO 的發行方只公佈當天資料，流向從本站開始蒐集之日起逐日累積，在此之前的合計裡不含這幾檔。
份額口徑：iShares、灰度（Grayscale）、VanEck 公佈的 D 日份額反映的是 D−1 日的申贖，21Shares（ARKB）為當日，都已分別對齊，並用 2024 年 1 月 11–12 日的公開統計數字核對過；標「口徑待核對」的產品還沒有核對，暫按發行方頁面欄位推斷的口徑處理。「最新一日」取所有產品都已揭露的最後一個交易日。上市公司財庫與 mNAV（SEC EDGAR 公告）在下一步加入。
礦工與網路
比特幣沒有央行，新幣和記帳權都靠「挖礦」產生：礦工用專用機器（礦機）不停地猜一個隨機數，誰先猜中，誰就把最近的一批交易打包成一個「區塊」寫進帳本，並拿到獎勵——現在是每塊 3.125 枚新幣，加上這批交易的手續費。礦工要付電費、買礦機，幣價和收入直接決定他們開機還是關機。這一頁看礦工在擴張還是收縮、還賺不賺錢，以及鏈上交易有多擁堵。
訊號由公開規則自動生成，只反映指標的歷史規律，不是針對個人的投資建議；請結合自己的部位和風險承受能力。
算力與 Hash Ribbons
Hash Ribbons 發出買入訊號之後，一年後的上漲機率只比平均水準高幾個百分點，優勢不明顯
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的讀數高低分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在全網算力約 1003 EH/s（7 日均 1012.2 EH/s）。Hash Ribbons 當前狀態：正常；最近一次「投降結束」訊號出現在 2026-08-26。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的取每日全網算力，分別算 30 日和 60 日簡單移動平均。30 日均線低於 60 日均線即記為「投降中」；從投降狀態回到 30 日均線 ≥ 60 日均線的第一天，記為一次「投降結束」訊號（綠色虛線）。買賣訊號框裡，訊號出現後 60 天內算作「買入」，其餘時間不給方向。原版 Hash Ribbons（Charles Edwards，2019）還要求價格短期動能轉強才確認買點，本站只用算力交叉，沒有加這個條件。
侷限算力無法直接測量，是根據出塊速度和難度倒推出來的估計值，每日資料雜訊很大，均線會被雜訊帶出不少假交叉——圖上的綠色虛線遠不止幾次大底。算力下降也不一定是因為虧本：2021 年 5–7 月中國清退礦場，算力一度掉了約一半，原因是政策而不是幣價。回測顯示訊號出現後一年的上漲機率只比平均高幾個百分點，適合作為參考，不宜單獨決定買賣。
資料來源：bitview.space，本站計算
Puell 倍數
回測怎麼看：把 2014 年以來的每一天，按當天這個指標所處的訊號分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 68%。歷史規律不保證未來。
現在Puell 倍數 1.059：礦工今天的收入大約是過去一年日均的 1.059 倍。在 0.5（綠區）和 4（紅區）之間。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的Puell 倍數 = 礦工當天挖礦收入（美元）÷ 過去 365 天日均挖礦收入（美元），資料來自 bitview.space。圖上紅區門檻 4、綠區門檻 0.5 是常用的經驗線；買賣訊號框不用這兩條固定線，而是看當前讀數在近 4 年裡的歷史分位（低於 20% 為買入檔，高於 80% 為賣出檔）。
侷限隨著每次減半、礦工收入佔市值的比例越來越小，Puell 的高點一輪比一輪低：2021 年牛市最高只到約 3.4，2018 年以後再沒進過紅區，死守「4 才是頂」會錯過頂部。減半前後一年的讀數會被獎勵減半扭曲。不同資料來源對礦工收入是否計入手續費的算法不完全一樣，數值會有些差別。
資料來源：bitview.space
Hashprice
現在每 TH/s 算力每天能賺 $0.03963，相當於每 PH/s（1000 TH/s）每天 $39.63。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的Hashprice = 全網礦工當天的總收入（新幣獎勵 + 交易手續費，按當天幣價折成美元）÷ 全網算力（以 TH/s 計），資料來自 bitview.space。業界也常用每 PH/s 每天多少美元來報價，數值是本圖的 1000 倍。
侷限它只算收入，不算成本。每個礦工的電價和礦機效率差別很大，同樣的 Hashprice，有人賺錢有人虧，所以沒有一個通用的「關機線」。算力本身是估計值，Hashprice 也跟著有雜訊。它更適合觀察礦工處境，不適合單獨用來判斷買賣。
資料來源：bitview.space
挖礦難度
現在當前難度 132.72 T。本輪已走完 84.3%，按目前的出塊速度，下次調整預計 +5.56%，還剩 316 個區塊，大約在 10-16 13:46（UTC）；上一次調整為 -0.03%。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的每 2016 個區塊調整一次：新難度 = 舊難度 × 20160 分鐘（2016 塊 × 10 分鐘）÷ 這 2016 塊實際花的時間，單次最多變為原來的 4 倍或 1/4。難度乘以 2³² 約等於挖出一個區塊平均需要的雜湊次數，所以「難度 × 2³² ÷ 600 秒」大致就是全網算力。下次調整的預估值來自 mempool.space，按本輪已出塊的平均間隔推算。
侷限難度只反映過去兩週的算力，有滯後。預估的調整幅度會隨著本輪剩餘區塊的出塊速度變化，越接近調整日越準。
資料來源：bitview.space
礦池份額（近 1 週）
單個礦工自己挖，可能幾年都挖不到一個區塊，收入全靠運氣。所以礦工把算力合在一起組成「礦池」：礦池每挖到一個塊，就按每人貢獻的算力比例分錢，收入變得像領薪水一樣平穩。礦池負責決定區塊裡裝哪些交易，所以份額過度集中會讓人擔心交易被審查；不過礦工可以隨時把機器切到別的礦池。
近 1 週共 1,060 個區塊，前兩大礦池合計挖到 47.2%。
資料來源：mempool.space
手續費與記憶體池
你發出的轉帳不會馬上寫進帳本，而是先進入「記憶體池」——全網節點各自儲存的待確認交易佇列。礦工大約每 10 分鐘打包一個區塊，一個區塊最多裝約 1 MvB（百萬虛擬位元組）的交易，通常優先裝出價高的。所以排隊的交易越多，想快點確認就要出越高的手續費。
以上是 mempool.space 根據當前排隊情況給出的建議出價。
手續費按 sat/vB 報價：sat（聰）是比特幣的最小單位，1 BTC = 1 億聰；vB（虛擬位元組）衡量一筆交易佔多大空間。一筆普通轉帳約 140 vB，按「最快」檔 2 sat/vB 算，手續費約 280 聰（約 $0.23）。
記憶體池待確認交易 85,185 筆，約 40.2 MvB，大約夠裝滿 40 個區塊。
資料來源：mempool.space
總經流動性
錢在變多還是變少、美元和利率的壓力有多大，以及 BTC 最近跟著誰走。總經指標用來理解大環境，本站不據此單獨給買賣訊號。
穩定幣總量與 SSR
現在穩定幣總量 $308.9B，30 天變化 +0.81%；SSR 5.41，即 BTC 市值是穩定幣總量的 5.41 倍。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的穩定幣總量取 DefiLlama 統計的所有美元穩定幣的流通市值之和，每天一個值，缺資料時沿用前一天（最多 5 天）。30 天變化 = 今天的總量 ÷ 30 天前的總量 − 1。SSR = BTC 流通市值 ÷ 穩定幣總量，BTC 市值來自 bitview.space。
侷限穩定幣不只用來買 BTC，也用來買其他幣、做 DeFi 借貸和跨境轉帳，還有相當一部分躺在交易所和發行方手裡沒有動。這裡統計的是所有鏈上美元穩定幣的總和，看不出它們實際在哪個市場使用。USDT 等發行方的儲備透明度有限。
資料來源：DefiLlama 穩定幣 API、bitview.space
與那指、黃金的相關性
現在BTC 與那指的相關係數 0.33，與黃金 0.49。那指現報 27,204，黃金每盎司 $4,162。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的先算每天的報酬率（今天收盤 ÷ 上一個交易日收盤 − 1），再在最近 90 個自然日的區間裡，計算 BTC 與對方日報酬率的皮爾遜相關係數。美股和黃金週末、節假日休市，只用兩邊都有資料的日子配對，配對天數不到 54 天（區間的 60%）時不計算。那指用那斯達克綜合指數，黃金用 COMEX 黃金期貨價格。
侷限BTC 週末的漲跌不參與計算（那時美股休市），週一配對的是 BTC 一天的漲跌和那指三天的漲跌，會讓相關性略偏低。相關性只說明過去 90 天一起動的程度，不說明誰帶動誰，而且變化很快；0.3 左右的中等數值裡雜訊很大，不要過度解讀。
資料來源：Yahoo Finance、bitview.space，本站計算
美元指數 DXY
現在當前 102.23，30 天前 99.46。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的取 ICE 美元指數（Yahoo Finance 代號 DX-Y.NYB）每天的收盤值，週末和節假日沿用前一個交易日。它是 6 種貨幣匯率的加權幾何平均，其中歐元權重最大，約 58%。
侷限DXY 裡歐元佔了一大半，人民幣等新興市場貨幣完全不在裡面，所以它主要反映美元對歐元的強弱，不等於美元對全世界的強弱。美元與 BTC 的反向關係只是統計上的傾向，也有很長的時間兩者同漲或同跌。
資料來源：Yahoo Finance
10 年美債殖利率
現在當前 5.217%，30 天前 4.961%。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的取 Yahoo Finance 的 ^TNX（芝加哥選擇權交易所（CBOE） 10 年期美債殖利率指數）每天的收盤值，週末和節假日沿用前一個交易日。頂部「30 日」變化 = 今天的殖利率 − 30 天前的殖利率，單位是百分點（比如從 4.0% 升到 4.5% 是 0.5 個百分點）。
侷限殖利率上升的原因不同，含義也不同：經濟強勁帶來的上升，風險資產未必下跌；通膨或財政赤字擔憂帶來的上升，才是更典型的利空。它只代表長期利率，聯準會的政策利率和資產負債表對流動性的影響更直接，本站在下一版加入。
資料來源：Yahoo Finance
情緒
市場情緒的極值常常和價格的轉折點同時出現：極度恐懼時有人在恐慌賣出，極度貪婪時有人在追高。但情緒本身不能單獨決定買賣，下面的回測會說明原因。
訊號由公開規則自動生成，只反映指標的歷史規律，不是針對個人的投資建議；請結合自己的部位和風險承受能力。
恐懼貪婪指數
歷史回測顯示它更像「順勢」指標：讀數低迷時，之後一年往往繼續走弱；讀數火熱時，反而還在漲。「反向操作」沒有優勢，所以不單獨給買賣結論
回測怎麼看：把 2019 年以來的每一天，按當天這個指標所處的讀數高低分成五檔，統計每一檔的日子在 1 年後 BTC 漲了還是跌了。上排是上漲的機率，下排是漲跌幅的中位數；醒目標示的是今天所在的一檔。作為對照，同期全部日子裡 1 年後上漲的機率是 65%。歷史規律不保證未來。
現在今天 62（貪婪），7 日均值 62.3；30 天前為 57，近一年平均 30。
展開：怎麼算的、有什麼侷限
怎麼算的按 alternative.me 公佈的方法，指數由六項合成：波動率 25%（當前波動和最大回撤與近 30 天、90 天的平均比較，波動異常放大算恐懼）；成交量與動量 25%（當前成交量和漲跌勢頭與近 30 天、90 天的平均比較，上漲中放量買入算貪婪）；社群媒體 15%（推特上相關話題的發文量和互動速度，異常活躍算貪婪）；問卷調查 15%（官方已暫停）；BTC 市佔率 10%（市佔率上升說明資金從其他幣撤回比特幣避險，算恐懼；下降說明大家在追逐其他幣，算貪婪）；搜尋趨勢 10%（Google Trends 上比特幣相關搜尋的變化）。本站的分區：0–24 極度恐懼，25–44 恐懼，45–55 中性，56–75 貪婪，76–100 極度貪婪。訊號框用 7 日均值在近 4 年裡排位（分位），按 20%、40%、60%、80% 切成五檔，統計每一檔之後 1 年 BTC 的漲跌。
侷限本站回測了 2019 年以來的每一天：指數處在近 4 年最低的 20%（最恐懼）時，之後 1 年上漲的機率只有 49%，漲跌幅中位數 -6%；而全部日子平均是上漲機率 65%、中位數 +44%。反倒是指數偏高（近 4 年的 60%–80%）時，之後 1 年反而表現更好，上漲機率 74%、中位數 +100%。也就是說，「恐懼時買、貪婪時賣」在這段歷史裡並沒有跑贏隨便哪天買，它更像一個順勢指標：低迷時往往繼續低迷，火熱時往往還在漲。因此本站不用它單獨給買賣結論。另外，指數的具體公式沒有完全公開，問卷暫停後各項實際權重也沒有說明；資料從 2018 年才開始，回測樣本只有一輪多週期。
資料來源：alternative.me Crypto Fear & Greed Index（https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/）