In che fase del ciclo si trova BTC adesso?
Temperatura 43, nella fascia «Neutrale».Storicamente, quando il termometro era in questa fascia, dopo 1 anno BTC era salito nel 75% dei casi, con una variazione mediana del +99%.
Che cos'è il termometro del cicloÈ un numero da 0 a 100. Abbiamo scelto 8 indicatori usati comunemente per capire se siamo in un mercato toro o orso, e trasformiamo ciascuno in «oggi è più caldo di quale percentuale dei giorni degli ultimi 4 anni»: 70, per esempio, significa che la lettura di oggi è più alta del 70% dei giorni degli ultimi 4 anni. Poi facciamo la media degli 8 numeri. Più è alto, più il mercato è caldo e vicino alle zone di massimo storiche; più è basso, più è vicino alle zone di minimo storiche.
Backtest storico: vicino ai massimi noti è arrivato fino a 90 / 99 / 78 / 73, vicino ai minimi è sceso fino a 2 / 4 / 5.
I 3 cambiamenti più importanti di oggi
- 1Indice Fear & Greed (media 7 gg) è ora a 62; in una settimana il suo percentile a 4 anni è sceso di 15 punti (82 → 67).
- 2La difficoltà di mining dovrebbe variare del +5.6% tra circa 316 blocchi: l'hashrate continua a crescere.
- 3Funding rate (media 7 gg, annualizzato) è ora a 2.2%; in una settimana il suo percentile a 4 anni è sceso di 8 punti (29 → 21).
Selezionati automaticamente da regole, senza revisione umana.
I segnali Compra / Mantieni / Vendi sono generati automaticamente da regole pubbliche. Riflettono il comportamento storico degli indicatori, non prevedono i prezzi e non costituiscono una consulenza d'investimento personalizzata. Componenti, formule e backtest completi: vedi la metodologia del termometro.
Termometro del ciclo
Un numero da 0 a 100 per rispondere alla domanda «in che fase del ciclo si trova Bitcoin adesso?». Prendiamo 8 indicatori usati comunemente per capire se siamo in un mercato toro o orso, trasformiamo ciascuno in «oggi è più caldo di quale percentuale dei giorni degli ultimi 4 anni» e poi ne facciamo la media. Più il numero è alto, più il mercato è caldo e vicino alle zone di massimo storiche; più è basso, più è vicino alle zone di minimo storiche. Qui sotto trovi ogni componente, le formule, il backtest storico e ogni modifica fatta.
Lettura attuale delle 8 componenti
| Componente | Lettura | Percentile a 4 anni | Una settimana fa | Spiegazione |
|---|---|---|---|---|
| MVRV Z-Score | 0.95 | 42 | 42 | Di quanto la capitalizzazione supera il prezzo di carico complessivo degli holder (rapportato alla volatilità storica) |
| NUPL (profitti/perdite netti non realizzati) | 35.2% | 42 | 43 | Quota dei guadagni non realizzati di tutto il mercato sulla capitalizzazione |
| Multiplo della media a 200 settimane | 1.25× | 40 | 40 | Quante volte il prezzo vale la media mobile a 200 settimane |
| Rapporto Pi Cycle | 0.468 | 29 | 28 | Media a 111 giorni ÷ (media a 350 giorni × 2); quando arriva a 1 è un segnale di massimo |
| Multiplo di Puell | 1.06 | 50 | 50 | Quante volte i ricavi giornalieri dei miner valgono la loro media dell'ultimo anno |
| Funding rate (media 7 gg, annualizzato) | 2.2% | 21 | 29 | Interesse annuo che i long sui perpetual pagano agli short; più è alto, più gente compra con leva |
| Flussi netti ETF a 30 giorni | $1.4B | 56 | 52 | Importo totale acquistato dagli ETF spot USA negli ultimi 30 giorni |
| Indice Fear & Greed (media 7 gg) | 62 | 67 | 82 | 0 = paura estrema, 100 = avidità estrema |
Storico del termometro
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoOggi 43, nella fascia «Neutrale»; variazione a 7 giorni -2, a 30 giorni -4; versione su tutto lo storico 41.
Espandi: calcolo e limiti
Come si calcolaTermometro = media semplice dei percentili di tutte le componenti disponibili quel giorno; con meno di 3 componenti disponibili non viene pubblicata alcuna lettura. Percentile di una componente = quota dei giorni, sugli ultimi 1,461, con una lettura non superiore a quella di oggi × 100; non viene calcolato con meno di 365 giorni di dati validi. La versione su tutto lo storico differisce in un solo punto: la finestra dei percentili copre tutta la storia. Fasce: 0–20 freddo, 20–40 fresco, 40–60 neutrale, 60–80 caldo, 80–100 rovente.
LimitiI cicli completi su cui fare il backtest sono poco più di 3: il campione è molto piccolo. I percentili sono relativi agli ultimi 4 anni: più a lungo il mercato resta in una condizione estrema, più la finestra stessa si sposta. Le letture vicino ai massimi calano da un ciclo all'altro: negli ultimi due massimi si è arrivati solo a 78 e 73, quindi non aspettare per forza la fascia «rovente» per valutare di alleggerire. Più si va indietro negli anni, meno componenti sono disponibili (funding rate, indice Fear & Greed ed ETF hanno dati solo dopo): le letture dei primi anni sono meno rappresentative.
Fonte dei dati: Elaborazione del sito
Percentile di ogni componente
AdessoOggi il percentile più alto è quello di Indice Fear & Greed (media 7 gg) (67), il più basso quello di Funding rate (media 7 gg, annualizzato) (21).
Espandi: calcolo e limiti
Come si calcolaOgni linea colorata è il percentile mobile a 4 anni della componente, giorno per giorno (finestra di 1,461 giorni, almeno 365 giorni di dati). Per funding rate e indice Fear & Greed si prende prima la media a 7 giorni e poi si calcola il percentile; per gli ETF si usano i flussi netti cumulati a 30 giorni; per le altre componenti la lettura giornaliera.
LimitiIl percentile dice solo se siamo «più in alto o più in basso rispetto agli ultimi 4 anni», non il livello assoluto. MVRV Z-Score, NUPL, multiplo della media a 200 settimane e rapporto Pi Cycle derivano tutti dal prezzo e spesso salgono e scendono insieme: le 8 componenti quindi non sono 8 segnali completamente indipendenti.
Fonte dei dati: Elaborazione del sito
Formule
Prima di tutto, il «percentile»: mettiamo in fila le letture di ogni giorno degli ultimi 4 anni dalla più bassa alla più alta e guardiamo dove si colloca oggi. Percentile 70 = la lettura di oggi è più alta del 70% dei giorni degli ultimi 4 anni; percentile 10 = più alta solo del 10% dei giorni. Il vantaggio: indicatori con unità completamente diverse (multipli, percentuali, importi in dollari, indici da 0 a 100) finiscono tutti sulla stessa scala da 0 a 100 e si possono mediare direttamente. Per tutte e 8 le componenti vale «più alto = più caldo», quindi non serve invertire la direzione.
T = Σ wᵢ · Pᵢ, Pᵢ = 100 × Pr(xᵢ ≤ xᵢ di oggi), Σ wᵢ = 1
T è la lettura del termometro, Pᵢ il percentile della i-esima componente, wᵢ il suo peso.
Perché pesi uguali: Ogni componente pesa 1/8. Bitcoin ha poco più di 3 cicli completi; «ottimizzare» i pesi su un campione così piccolo porta facilmente a parametri che funzionano solo sul passato. I pesi uguali sono la soluzione più semplice e la più difficile da ritoccare a posteriori.
Perché 4 anni mobili: 4 anni (1,461 giorni) sono più o meno un ciclo di halving. Il mercato cresce e le valutazioni ai massimi di ogni ciclo sono più basse di quelle del ciclo precedente; confrontando con tutta la storia, un nuovo ciclo potrebbe non arrivare mai alla zona calda. Confrontando solo con il ciclo più recente, la lettura riflette meglio quanto è caldo il mercato «in questo ciclo». La versione su tutto lo storico resta disponibile come confronto.
- Se mancano dati: Se una componente non ha dati per quel giorno (per esempio gli ETF, lanciati a gennaio 2024, o il funding rate, disponibile dal 2020), il suo peso viene ridistribuito sulle altre componenti disponibili; con meno di 3 componenti disponibili non viene pubblicata alcuna lettura.
- Campione minimo: Ogni componente deve avere almeno 365 giorni di storico prima che se ne calcoli il percentile.
- Smussamento: Funding rate e indice Fear & Greed vengono prima mediati su 7 giorni per ridurre il rumore giornaliero; gli ETF usano i flussi netti cumulati a 30 giorni; le altre componenti la lettura giornaliera.
- Fasce: 0–20 freddo, 20–40 fresco, 40–60 neutrale, 60–80 caldo, 80–100 rovente; aggiornamento una volta al giorno.
- Segnali: Le cinque fasce corrispondono nell'ordine a Compra, Accumula, Mantieni, Alleggerisci, Vendi. Anche i singoli indicatori delle pagine dei moduli danno un segnale con le stesse cinque fasce, con un backtest dal 2014; quelli per cui il backtest mostra che andare controcorrente non dà alcun vantaggio (come Fear & Greed o SOPR) sono solo indicativi e da soli non danno conclusioni.
Backtest: massimi e minimi noti
Valore massimo (massimi) o minimo (minimi) del termometro nei 45 giorni prima e dopo ogni evento.
| Evento | Data dell'estremo | Prezzo quel giorno | Termometro (4 anni) | Versione su tutto lo storico |
|---|---|---|---|---|
| Massimo di 12/2013 | 2013-11-29 | $1,127 | 90 | 90 |
| Minimo di 1/2015 | 2015-01-14 | $120 | 2 | 2 |
| Massimo di 12/2017 | 2017-12-16 | $19,386 | 99 | 94 |
| Minimo di 12/2018 | 2018-12-14 | $3,218 | 4 | 4 |
| Massimo di 11/2021 | 2021-11-09 | $67,330 | 78 | 75 |
| Minimo di 11/2022 | 2022-11-21 | $15,731 | 5 | 5 |
| Massimo di 10/2025 | 2025-10-08 | $123,102 | 73 | 67 |
La lettura al massimo di ottobre 2025 è nettamente più bassa rispetto ai cicli precedenti, ed è proprio il motivo per cui usiamo una finestra mobile: le valutazioni ai massimi calano a ogni ciclo. La componente ETF ha dati solo da gennaio 2024; prima, il backtest è costruito con le altre componenti. I flussi ETF sono attualmente aggregati dai 6 prodotti con storico disponibile (circa l'82% delle detenzioni).
Registro delle modifiche
Qualsiasi modifica ai pesi o alle componenti viene registrata qui, conservando la curva della versione precedente per il confronto, così da evitare «ritocchi a posteriori».
- v1.1 (2026-10-15): Aggiunti segnali di acquisto/vendita e backtest: il termometro e i singoli indicatori di ogni modulo danno un segnale in cinque fasce (Compra / Accumula / Mantieni / Alleggerisci / Vendi), con backtest dal 2014. Il sito diventa multilingue. Componenti, pesi e formula del termometro restano invariati.
- v1 (2026-10-14): Prima versione. 8 componenti a pesi uguali, percentili su 4 anni mobili, funding rate e Fear & Greed mediati su 7 giorni. Lo stesso giorno è stato completato lo storico dei flussi ETF (dal 2024-01) e la componente ETF ha iniziato a essere conteggiata.
Modelli di ciclo
Indicatori di ciclo che si calcolano solo dal prezzo: quanto è lontano il prezzo dalle medie di lungo periodo e quanto è vicino ai segnali di massimo storici. Indicano una «posizione storica», non una previsione.
I segnali sono generati automaticamente da regole pubbliche e riflettono solo il comportamento storico degli indicatori; non sono una consulenza d'investimento personalizzata. Valuta sempre in base alle tue posizioni e alla tua tolleranza al rischio.
Heatmap della media a 200 settimane
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2015 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 72%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoIl prezzo attuale di $83,399 vale 1.25 volte la media a 200 settimane ($66,526); servirebbe un ulteriore calo di circa il 20% per toccare questa linea di fondo di lungo periodo.
Espandi: calcolo e limiti
Come si calcolaMedia a 200 settimane = media semplice delle chiusure degli ultimi 1400 giorni di calendario (200 × 7); bisogna prima accumulare 1400 giorni di dati, per questo la visualizzazione parte da giugno 2014. Colore = media a 200 settimane di oggi ÷ media a 200 settimane di 30 giorni fa − 1, con una scala continua dallo 0% al 16% (stesso metodo della heatmap di Look Into Bitcoin). Multiplo = prezzo ÷ media a 200 settimane. Il segnale di acquisto/vendita è assegnato in base al percentile di questo multiplo negli ultimi 4 anni.
LimitiUna media riflette solo il passato e reagisce molto lentamente: ti dice dove si trova il prezzo medio di lungo periodo, non se il prezzo continuerà a scendere. Nel 2015 il prezzo è sceso fino a quasi il 40% sotto la media a 200 settimane; nel 2022 ci è rimasto sotto per più di sei mesi. Ai massimi, la distanza tra prezzo e media cala a ogni ciclo (circa 16 volte nel 2017, 6 volte nel 2021, al massimo circa 2.5 volte dal 2024): usare un multiplo fisso per individuare i massimi smette facilmente di funzionare.
Fonte dei dati: Prezzi giornalieri bitview.space, elaborazione del sito
Indicatore di massimo Pi Cycle
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoMedia a 111 giorni $72,196, media a 350 giorni × 2 a $154,159, rapporto tra le due 0.468 (a 1 c'è l'incrocio). La media breve è ancora lontana dalla linea alta: per ora nessun segno di surriscaldamento. Ultimo incrocio: 2021-04-12.
Espandi: calcolo e limiti
Come si calcolaMedia a 111 giorni = media semplice delle chiusure degli ultimi 111 giorni; linea alta = media semplice delle chiusure degli ultimi 350 giorni × 2. Rapporto = media a 111 giorni ÷ (media a 350 giorni × 2); il giorno in cui il rapporto passa da meno di 1 a 1 o più conta come un incrocio. Il nome viene da 350 ÷ 111 ≈ 3.15, vicino a π (pi greco). L'indicatore è stato proposto da Philip Swift. Segnale di acquisto/vendita: un rapporto ≥ 1 dà direttamente Vendi; altrimenti la fascia dipende dal percentile del rapporto negli ultimi 4 anni.
LimitiSegnala solo i massimi, mai i minimi. I due parametri sono stati scelti guardando i massimi passati, quindi c'è una componente di adattamento a posteriori: non è scattato al massimo più alto di novembre 2021, né nel ciclo successivo all'halving del 2024 (compreso il massimo di ottobre 2025). I rialzi di Bitcoin sono sempre più moderati e le due linee potrebbero non incrociarsi più facilmente; quindi «nessun incrocio» non significa «massimo non ancora raggiunto».
Fonte dei dati: Prezzi giornalieri bitview.space, elaborazione del sito
Moltiplicatore della media a 2 anni
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoIl prezzo di $83,399 è sceso sotto la media a 2 anni ($89,038), del 6%: storicamente è una zona di accumulo. La linea ×5 è a $445,192.
Espandi: calcolo e limiti
Come si calcolaMedia a 2 anni = media semplice delle chiusure degli ultimi 730 giorni; bordo superiore = media a 2 anni × 5. La «posizione» si calcola in logaritmi: (log prezzo − log media a 2 anni) ÷ (log linea ×5 − log media a 2 anni). Segnale di acquisto/vendita: sotto la media a 2 anni Compra, sopra la linea ×5 Vendi; nel mezzo la fascia dipende dal percentile di «prezzo ÷ media a 2 anni» negli ultimi 4 anni.
LimitiLa linea ×5 non viene toccata dal 2018: i massimi del 2021 e quelli dal 2024 sono rimasti molto sotto, quindi per i massimi dei nuovi cicli non dà praticamente indicazioni. Scendere sotto la media a 2 anni non significa nemmeno aver toccato subito il fondo: dopo esserci finito sotto a maggio 2022, il prezzo ci è rimasto per un anno e mezzo.
Fonte dei dati: Prezzi giornalieri bitview.space, elaborazione del sito
Multiplo di Mayer
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoMultiplo di Mayer attuale 1.15: il prezzo di $83,399 è 16% sopra la media a 200 giorni ($72,172).
Espandi: calcolo e limiti
Come si calcolaMultiplo di Mayer = chiusura del giorno ÷ media semplice delle chiusure degli ultimi 200 giorni. Il segnale di acquisto/vendita segue cinque fasce con soglie fisse: sotto 0.8 Compra, 0.8–1.0 Accumula, 1.0–1.5 Mantieni, 1.5–2.4 Alleggerisci, sopra 2.4 Vendi.
LimitiLa finestra di 200 giorni è piuttosto corta: dopo qualche mese di rialzo o ribasso continuo, la media raggiunge il prezzo e il multiplo torna vicino a 1, senza dire se il prezzo è caro nell'arco di un ciclo lungo. Il multiplo ai massimi cala a ogni ciclo (circa 8.2 al massimo nel 2013, 3.7 nel 2017, 2.8 nel 2021, al massimo circa 1.85 dal 2024): la soglia di 2.4 in questo ciclo non è mai stata toccata.
Fonte dei dati: Prezzi giornalieri bitview.space, elaborazione del sito
Corridoio della legge di potenza (grafico arcobaleno)
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoL'asse centrale della legge di potenza oggi è a $131,874, il corridoio va da $60,249 a $734,142. Il prezzo attuale è $83,399, il 37% sotto l'asse centrale. Storicamente, in circa il 26% dei giorni il prezzo era più basso di oggi rispetto alla linea di tendenza del momento: siamo a un livello piuttosto conveniente.
Espandi: calcolo e limiti
Come si calcolaSi prende il logaritmo in base 10 del prezzo giornaliero e del «numero di giorni dal blocco genesi (3 gennaio 2009)», poi si fa una regressione lineare ai minimi quadrati su tutti i prezzi giornalieri da agosto 2010: log10(prezzo) = a + b × log10(giorni). La pendenza b oggi è circa 5.6: ogni volta che il numero di giorni aumenta dell'1%, il prezzo di tendenza aumenta di circa il 5.6%; con il passare del tempo, l'1% di giorni in più corrisponde a un periodo sempre più lungo, per cui la crescita annua rallenta naturalmente. Si calcola poi di quanto il prezzo di ogni giorno si discosta dalla retta di regressione (il residuo), si prendono i percentili 2%, 20%, 50%, 80% e 98% dei residui da circa ottobre 2012 e si sposta la retta di regressione di conseguenza, ottenendo cinque linee. L'asse centrale è quindi la retta di regressione più la mediana dei residui, non la retta di regressione in sé. «Percentile storico» = quota dei giorni con residuo minore o uguale a quello di oggi; il segnale di acquisto/vendita è assegnato in base a questo percentile.
LimitiLa legge di potenza è solo un adattamento a 16 anni di dati passati, non una legge fisica: nessun meccanismo garantisce che Bitcoin continuerà a seguirla. I parametri cambiano leggermente ogni giorno con i nuovi dati, e i primi anni, quando il prezzo valeva pochi dollari, pesano molto sulla pendenza. Con la volatilità in calo, il prezzo potrebbe oscillare a lungo in una banda stretta attorno all'asse centrale senza toccare il bordo superiore; oppure potrebbe uscire dal corridoio verso il basso.
Fonte dei dati: Prezzi giornalieri bitview.space, elaborazione del sito
Confronto tra cicli di halving
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoOggi è il giorno 907 dopo il 4° halving (2024-04-20) e il prezzo vale 1.287 volte quello del giorno dell'halving. Allo stesso giorno, nei cicli precedenti: Ciclo 2012: 19.66×, Ciclo 2016: 5.994×, Ciclo 2020: 2.458×. Questo è il ciclo con il rialzo più basso di tutti, e ogni ciclo è più debole del precedente, in linea con la tendenza a una «crescita sempre più lenta».
Espandi: calcolo e limiti
Come si calcolaOgni linea = chiusura del giorno N dopo l'halving ÷ chiusura del giorno dell'halving, con N da 0 a 1460. Date degli halving: 2012-11-28, 2016-07-09, 2020-05-11, 2024-04-20. Il segnale di acquisto/vendita dipende dai giorni trascorsi dall'halving di questo ciclo: 0–364 giorni fase iniziale, 365–599 giorni finestra di massimo, 600–759 giorni fase di discesa, 760–999 giorni finestra di minimo, oltre 1000 giorni fase di recupero.
LimitiCi sono solo 3 cicli completi: il campione è troppo piccolo e le «regolarità» osservate potrebbero essere in parte casuali. Lo shock sull'offerta dell'halving è sempre più piccolo: in questo ciclo l'emissione giornaliera è scesa da circa 900 a circa 450 BTC, una quota minima dei quasi 20 milioni già in circolazione; nuovi fattori come gli ETF spot e i tassi d'interesse pesano sempre di più, e il ciclo di 4 anni potrebbe deformarsi o addirittura sparire. Il ciclo 2012 partiva da un prezzo di soli 12 dollari circa: il suo rialzo non è direttamente confrontabile con quello dei cicli successivi.
Fonte dei dati: Prezzi giornalieri bitview.space, elaborazione del sito
Trend settimanale: EMA20/50, RSI, MACD
Il backtest mostra che si comporta più come un indicatore di trend: in ipervenduto, l'anno successivo il mercato tende a indebolirsi ancora; in ipercomprato, tende a continuare a salire. Andare controcorrente non dà alcun vantaggio, quindi da solo non fornisce una conclusione di acquisto o vendita
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al livello della lettura dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoEMA20 settimanale $76,370, EMA50 settimanale $78,500, RSI settimanale 58.8 (zona normale). Il prezzo di $83,399 è tornato sopra la media a 50 settimane, ma l'EMA20 è ancora sotto l'EMA50: il trend non si è ancora rafforzato del tutto.
Espandi: calcolo e limiti
Come si calcolaCampionamento sulla chiusura di ogni domenica (UTC); l'ultimo punto è il giorno più recente. EMA: nuovo valore settimanale = chiusura della settimana × k + EMA della settimana precedente × (1 − k), k = 2 ÷ (periodo + 1), con periodi di 20 e 50. RSI(14): calcolato dal rialzo medio e dal ribasso medio delle ultime 14 settimane (smussamento di Wilder), RSI = 100 − 100 ÷ (1 + rialzo medio ÷ ribasso medio). Linea MACD = EMA a 12 settimane − EMA a 26 settimane; linea del segnale = EMA a 9 settimane della linea MACD; barre = linea MACD − linea del segnale. Il segnale di acquisto/vendita guarda solo l'RSI settimanale: sotto 30 Compra, 30–45 Accumula, 45–65 Mantieni, 65–75 Alleggerisci, sopra 75 Vendi.
LimitiQuesti indicatori si calcolano solo dal prezzo e riflettono movimenti già avvenuti: sono per natura in ritardo. In un grande mercato toro l'RSI settimanale può restare sopra 70 per mesi: ipercomprato non vuol dire massimo imminente; in un mercato orso anche l'ipervenduto può durare a lungo. Quando il prezzo si muove in laterale, gli incroci delle medie danno ripetutamente falsi segnali.
Fonte dei dati: Prezzi giornalieri bitview.space, elaborazione del sito
Valutazione on-chain
Ogni trasferimento di bitcoin è registrato pubblicamente sulla blockchain, quindi si conosce il prezzo a cui ogni moneta ha cambiato proprietario l'ultima volta, e lo si può considerare il suo «costo». Da qui si ricavano il costo medio di tutto il mercato, dei nuovi arrivati e dei veterani, oltre a quanto stanno guadagnando nel complesso gli holder in questo momento e se chi vende lo fa in guadagno o in perdita.
I segnali sono generati automaticamente da regole pubbliche e riflettono solo il comportamento storico degli indicatori; non sono una consulenza d'investimento personalizzata. Valuta sempre in base alle tue posizioni e alla tua tolleranza al rischio.
Prezzo realizzato e prezzi di carico degli holder
Qualunque sia la posizione del prezzo rispetto al costo degli holder di breve periodo, nel backtest la probabilità di rialzo a 1 anno resta tra il 53% e il 74% in tutte le fasce: nessuna differenza netta. Storicamente il vero punto di acquisto forte è quando il prezzo scende sotto il costo medio del mercato (linea arancione)
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al livello della lettura dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoCosto medio del mercato $53,847, costo degli holder di breve periodo $74,421, costo degli holder di lungo periodo $49,308. Il prezzo attuale di $83,399 è 12.1% sopra il costo degli holder di breve periodo: chi è entrato negli ultimi 155 giorni è nel complesso in guadagno.
Espandi: calcolo e limiti
Come si calcolaPrezzo realizzato = capitalizzazione realizzata ÷ offerta in circolazione. La capitalizzazione realizzata valuta ogni moneta al prezzo del suo ultimo trasferimento on-chain e poi somma tutto. I costi degli holder di breve / lungo periodo usano lo stesso metodo, contando solo le monete detenute da meno / più di 155 giorni; la soglia dei 155 giorni è stata proposta da Glassnode ed è diventata lo standard del settore. Le tre linee vengono direttamente dai dati giornalieri di bitview.space, senza ulteriori elaborazioni del sito.
LimitiGli scambi interni agli exchange non passano sulla blockchain e non aggiornano l'«ultimo prezzo di trasferimento»: il costo mostrato qui è quindi il prezzo dei trasferimenti on-chain, non esattamente il prezzo di acquisto reale di ciascuno. Le monete perse (per esempio quelle minate da Satoshi Nakamoto agli inizi) sono conteggiate a un costo bassissimo, il che abbassa il costo medio del mercato. Se la fonte non distingue i wallet della stessa persona, anche un trasferimento a sé stessi conta come cambio di proprietario: il costo di quelle monete viene sostituito con il prezzo del momento e tornano a contare come monete di holder di breve periodo.
Fonte dei dati: bitview.space (istanza pubblica del progetto open source Bitview)
MVRV Z-Score
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoL'MVRV Z-Score attuale è 0.95: la capitalizzazione supera la capitalizzazione realizzata di circa 0.95 deviazioni standard storiche; l'MVRV è 1.544, cioè il valore detenuto da tutti gli holder è 1.544 volte il loro costo.
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Come si calcolaMVRV = capitalizzazione ÷ capitalizzazione realizzata, entrambe da bitview.space. Lo Z-Score è calcolato dal sito: (capitalizzazione − capitalizzazione realizzata) ÷ deviazione standard cumulata della capitalizzazione. «Cumulata» significa che ogni giorno la deviazione standard usa solo le capitalizzazioni dall'inizio dei dati fino a quel giorno, senza alcun dato futuro; il primissimo periodo, con meno di un anno di dati, non viene calcolato. Il segnale di acquisto/vendita usa il suo percentile negli ultimi 4 anni (1461 giorni), non soglie fisse come 7 e 0.
LimitiMan mano che Bitcoin diventa più grande e meno volatile, le letture ai massimi continuano a scendere e la linea del 7 potrebbe non essere più raggiungibile. Il denominatore è una deviazione standard cumulata, sempre più dominata dalle grandi capitalizzazioni degli ultimi anni: la stessa lettura non ha esattamente lo stesso significato in epoche diverse. I vari siti calcolano la deviazione standard in modi e da date diversi, quindi anche i valori possono differire. Eredita inoltre i limiti del prezzo realizzato: gli scambi interni agli exchange non passano sulla blockchain e le monete perse sono conteggiate a basso costo.
Fonte dei dati: bitview.space (istanza pubblica del progetto open source Bitview); Z-Score calcolato dal sito
NUPL (profitti/perdite netti non realizzati)
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoAttualmente 35.3%: i guadagni non realizzati di tutti gli holder valgono circa il 35.3% della capitalizzazione; fase «Ottimismo / ansia».
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Come si calcolaNUPL = (capitalizzazione − capitalizzazione realizzata) ÷ capitalizzazione, equivalente a 1 − 1 ÷ MVRV. I valori vengono direttamente da bitview.space. Le fasi emotive sono divise a 0, 25%, 50% e 75%: è una suddivisione empirica comune nel settore, non una conclusione statistica rigorosa. Il segnale di acquisto/vendita usa il suo percentile negli ultimi 4 anni.
LimitiNUPL e MVRV sono la stessa informazione espressa in modo diverso: non considerarli due prove indipendenti. Anche qui le letture ai massimi calano a ogni ciclo, e negli ultimi due cicli la fase «euforia» non è mai stata davvero raggiunta. Eredita inoltre i limiti del prezzo realizzato: le monete perse sono conteggiate a un costo bassissimo, il che gonfia i guadagni non realizzati del mercato.
Fonte dei dati: bitview.space (istanza pubblica del progetto open source Bitview)
SOPR / SOPR degli holder di breve periodo
Il backtest mostra che si comporta più come un indicatore di trend: quando la lettura è debole, l'anno successivo il mercato tende a indebolirsi ancora; quando è forte, tende a continuare a salire. Andare controcorrente non dà alcun vantaggio, quindi da solo non fornisce una conclusione di acquisto o vendita
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al livello della lettura dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoSOPR complessivo (media 7 gg) 1.004, SOPR degli holder di breve periodo (media 7 gg) 1.001. La lettura degli holder di breve periodo è quasi esattamente 1: i nuovi arrivati vendono praticamente in pari. Siamo proprio sulla linea di confine; vale la pena vedere se il calo si ferma qui o se la linea cede.
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Come si calcolaSOPR = valore totale di tutte le monete trasferite on-chain quel giorno, al prezzo del trasferimento ÷ il loro valore totale al prezzo dell'ultimo trasferimento precedente. Il SOPR degli holder di breve periodo conta solo le monete detenute da meno di 155 giorni. Il sito prende i valori giornalieri di bitview.space e, siccome i dati grezzi sono molto irregolari, ne calcola la media semplice a 7 giorni. Il segnale di acquisto/vendita usa il percentile del SOPR degli holder di breve periodo (media 7 gg) negli ultimi 4 anni.
LimitiUn trasferimento on-chain non è per forza una vendita: vengono conteggiati anche i depositi sugli exchange e gli spostamenti tra i propri wallet, quindi è solo un'approssimazione delle «vendite»; gli scambi interni agli exchange non passano sulla blockchain e non si vedono. Il SOPR originale di Glassnode esclude le monete trasferite meno di un'ora dopo averle ricevute; il sito non ha verificato punto per punto il trattamento esatto di bitview.space. Riflette il sentiment di breve periodo: è utile per valutare la forza di una correzione o di un rimbalzo, non per individuare da solo massimi e minimi del ciclo.
Fonte dei dati: bitview.space (istanza pubblica del progetto open source Bitview)
Reserve Risk
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
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Come si calcolaSecondo la definizione proposta da Hans Hauge: Reserve Risk = prezzo ÷ HODL Bank. La HODL Bank è legata ai «coin days distrutti»: una moneta ferma accumula 1 «coin day» al giorno; quando viene trasferita, i coin days accumulati vengono «distrutti». Pochi coin days distrutti significa che le monete vecchie si vendono raramente e gli holder continuano a «rinunciare a vendere»: la HODL Bank cresce. Quando molte monete vecchie vengono trasferite, si consuma. I valori vengono direttamente da bitview.space; la formula esatta di accumulo della HODL Bank è quella dell'implementazione di bitview, che il sito non ha verificato punto per punto. Il segnale di acquisto/vendita usa il suo percentile negli ultimi 4 anni.
LimitiL'ordine di grandezza dei valori può essere diverso da quello di altri siti: si possono confrontare solo con lo storico di questa stessa linea, e le soglie fisse che si trovano online non si applicano direttamente. Le letture ai massimi calano a ogni ciclo, per cui una soglia fissa di massimo scatta sempre più difficilmente. La HODL Bank si accumula dalla nascita di Bitcoin: col passare del tempo l'effetto di un singolo giorno pesa sempre meno e l'indicatore reagisce lentamente. Anche le monete custodite da exchange e custodi di ETF che restano ferme a lungo vengono contate come «detenzione convinta».
Fonte dei dati: bitview.space (istanza pubblica del progetto open source Bitview)
RHODL Ratio
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
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Come si calcolaRHODL = valore realizzato delle monete con età di 1 settimana ÷ valore realizzato delle monete con età tra 1 e 2 anni. L'«età» di una moneta è il tempo trascorso dal suo ultimo trasferimento; il «valore realizzato» è la somma di queste monete valutate ciascuna al proprio prezzo dell'ultimo trasferimento. L'indicatore è stato proposto da Philip Swift; la versione originale moltiplica anche per il numero di giorni dalla nascita di Bitcoin, per compensare le distorsioni dei primi anni. Il sito non ha verificato se i valori di bitview.space includano questo passaggio, quindi non confrontarli direttamente con quelli di altri siti. Il segnale di acquisto/vendita usa il suo percentile negli ultimi 4 anni.
LimitiI trasferimenti dell'ultima settimana includono molti spostamenti tra exchange e tra wallet: non sono tutti soldi nuovi che entrano. La struttura della detenzione di Bitcoin sta cambiando (sempre più ETF e custodi), le letture ai massimi calano a ogni ciclo e le soglie fisse non sono affidabili. I livelli bassi possono durare a lungo: da solo è difficile capire quando un minimo è finito.
Fonte dei dati: bitview.space (istanza pubblica del progetto open source Bitview)
Comportamento degli holder
Chi accumula e chi vende: dividendo per durata di detenzione e dimensione degli indirizzi, si vede in mano a chi sono i bitcoin e dove si stanno spostando.
I segnali sono generati automaticamente da regole pubbliche e riflettono solo il comportamento storico degli indicatori; non sono una consulenza d'investimento personalizzata. Valuta sempre in base alle tue posizioni e alla tua tolleranza al rischio.
HODL Waves: distribuzione per età delle monete
AdessoLe monete ferme da più di 1 anno sono il 63.2%, contro il 61.4% di un anno fa.
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Come si calcolaL'età si conta dall'ultimo movimento on-chain di ogni blocco di monete (UTXO, output di transazione non speso). Si misura la quantità di monete con età superiore a 1 mese, 3 mesi, 6 mesi, 1 anno, 2 anni, 3 anni, 5 anni, 7 anni e 10 anni; la differenza tra due soglie vicine dà ciascuna fascia, poi divisa per l'offerta totale in circolazione del giorno. Il grafico parte dal 2012, dati di bitview.space.
LimitiL'età guarda solo i movimenti on-chain, non chi c'è dietro: la riorganizzazione dei wallet di un exchange, un cambio di indirizzo di un custode o i depositi negli ETF fanno «ringiovanire» monete vecchie senza che nessuno abbia venduto. Le monete perse o addormentate per sempre (comprese quelle di Satoshi Nakamoto) restano per sempre nella banda più vecchia, gonfiando in modo permanente la quota delle monete vecchie.
Fonte dei dati: bitview.space
Offerta degli holder di lungo periodo e variazione netta a 30 giorni
Gli holder di lungo periodo di solito accumulano nei mercati orso e vendono a tranche nei mercati toro, per cui l'anno dopo una fase di «accumulo» va peggio di quello dopo una fase di «distribuzione». Serve a capire la fase del ciclo, non a decidere da solo se comprare o vendere
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al livello della lettura dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoGli holder di lungo periodo detengono ora 16,465,096 BTC, il 81.9% dell'offerta in circolazione; variazione netta negli ultimi 30 giorni: -124,934 BTC.
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Come si calcolaOfferta degli holder di lungo periodo = quantità di monete il cui ultimo movimento on-chain risale a più di 155 giorni fa (definizione Glassnode, dati di bitview.space). Variazione netta a 30 giorni = offerta di oggi − offerta di 30 giorni fa. La fascia nel riquadro del segnale si ottiene collocando questa variazione netta negli ultimi 4 anni (percentile): più si accumula, più ci si sposta verso «Compra»; più si distribuisce, più ci si sposta verso «Vendi». Il grafico mostra gli ultimi 6 anni.
LimitiLa variazione netta mescola due cose: le monete giovani che dopo 155 giorni «passano» automaticamente a lungo periodo, e le monete vecchie che vengono trasferite. Quindi nei mercati orso il numero può salire solo perché le monete «invecchiano», anche se nessuno compra. Anche exchange e custodi che spostano le proprie monete vecchie vengono contati come «distribuzione». Il backtest mostra che l'anno dopo una fase di «accumulo» va peggio di quello dopo una fase di «distribuzione»; per questo il sito non lo usa da solo per dare una conclusione di acquisto o vendita.
Fonte dei dati: bitview.space
Numero di indirizzi delle balene (> 1,000 BTC)
AdessoOra sono 2,031, contro 1,992 di 30 giorni fa; insieme questi indirizzi detengono 7.18M BTC.
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Come si calcolaOgni giorno si contano gli indirizzi con saldo superiore a 1,000 BTC e il loro saldo totale, dati di bitview.space. Il grafico parte dal 2013.
LimitiUn indirizzo non è una persona: un solo indirizzo di un exchange, di un custode di ETF o di una mining pool spesso contiene decine di migliaia di monete di molti utenti; al contrario, un grande holder può distribuire le proprie monete su molti indirizzi. Quando un exchange accorpa o divide i propri wallet, il numero fa salti improvvisi che non c'entrano con acquisti o vendite.
Fonte dei dati: bitview.space
Risveglio delle monete vecchie: coin days distrutti dagli holder di lungo periodo
AdessoL'ultimo allarme di risveglio è del 2025-11-23; quel giorno la lettura era 15.3 volte la media dell'ultimo anno.
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Come si calcolaCoin days distrutti del giorno = somma, per ogni moneta di holder di lungo periodo trasferita quel giorno, dei giorni in cui è rimasta ferma (totale sulle 24 ore, dati di bitview.space). La regola di allarme è calcolata dal sito: lettura del giorno > media degli ultimi 365 giorni + 3 deviazioni standard. «Multiplo» = lettura del giorno ÷ media degli ultimi 365 giorni. Il grafico mostra gli ultimi 3 anni e segna gli ultimi 60 allarmi.
LimitiUna moneta che si muove non è per forza venduta: la riorganizzazione dei vecchi wallet da parte di exchange e custodi, i primi miner che passano a nuovi indirizzi, i trasferimenti da parte delle autorità giudiziarie o nelle procedure fallimentari causano tutti grandi distruzioni. Un singolo punto rosso va letto insieme alle notizie e all'andamento del prezzo; non è direttamente un segnale di vendita.
Fonte dei dati: bitview.space, soglia di allarme calcolata dal sito
Saldi e flussi netti degli exchange (in sviluppo)
Prevediamo di usare gli indirizzi di proof of reserves pubblicati dagli exchange, insieme alla rubrica di indirizzi open source di DefiLlama, per controllare ogni giorno come cambiano i loro saldi. Questo metodo copre solo gli indirizzi di riserva pubblicati dagli exchange e sarà un po' meno preciso dei dati a pagamento come CryptoQuant; al lancio spiegheremo chiaramente la metodologia.
Derivati
Capire da che parte e quanto pesantemente è puntata la leva nel mercato dei contratti: il funding rate mostra chi paga, l'open interest la quantità totale di leva, la mappa delle liquidazioni dove si accumulano gli ordini di liquidazione sopra e sotto il prezzo, e i premi da dove arrivano gli acquisti spot.
I segnali sono generati automaticamente da regole pubbliche e riflettono solo il comportamento storico degli indicatori; non sono una consulenza d'investimento personalizzata. Valuta sempre in base alle tue posizioni e alla tua tolleranza al rischio.
Prima, qualche termine
- Contratto perpetuo
- Un contratto per scommettere sul rialzo o sul ribasso di Bitcoin: non serve comprare davvero bitcoin e non c'è una scadenza, lo si tiene quanto si vuole. Se pensi che salirà apri una posizione «long» (rialzista), che guadagna quando il prezzo sale; se pensi che scenderà apri una posizione «short» (ribassista), che guadagna quando il prezzo scende. Ogni contratto mette di fronte un long e uno short, quindi su tutto il mercato il totale dei long è sempre uguale al totale degli short.
- Leva
- Si deposita solo una parte dei soldi come garanzia (il margine) per aprire una posizione più grande. Una leva 10 significa aprire una posizione da 10,000 dollari con 1,000 dollari di margine: se il prezzo sale dell'1% guadagni 100 dollari, cioè il 10% del margine; se scende dell'1%, perdi il 10% del margine.
- Liquidazione
- Quando le perdite stanno per azzerare il margine, l'exchange chiude forzatamente la posizione al prezzo di mercato: è la liquidazione forzata, e il margine è praticamente perso. Per esempio, una posizione long con leva 10 viene liquidata prima ancora di un calo del 10%. La liquidazione di un long equivale a una vendita forzata, quella di uno short a un acquisto forzato.
- Prezzo di liquidazione
- Il prezzo che fa scattare la liquidazione forzata. Per un long è sotto il prezzo di apertura, per uno short è sopra. Più alta è la leva, più il prezzo di liquidazione è vicino al prezzo attuale.
- Perché le zone di liquidazione fanno da «calamita»
- Se intorno a un certo livello si concentrano molti prezzi di liquidazione, quando il prezzo lo tocca scatta un'ondata di liquidazioni. I long liquidati sono costretti a vendere, spingendo il prezzo ancora più in basso, fino al gruppo successivo di prezzi di liquidazione: sono le «liquidazioni a catena» (lo stesso vale per gli short, ma verso l'alto). Questi livelli concentrano molti ordini eseguiti forzatamente e i grandi operatori hanno interesse a spingere il prezzo fin lì, per questo si dice spesso che fanno da «calamita». Ma è solo una tendenza: il prezzo non ci va per forza.
Radar delle liquidazioni (heatmap stimata su tre grandi exchange)
AdessoStima al 2026-10-16 03:00 (UTC), prezzo attuale $82,006. La zona di liquidazione più densa sopra è a 84,500–84,800 (a +3.04% dal prezzo attuale, forza relativa 61): se il prezzo sale fin lì, si stima che verrebbero liquidati $405.3M di short. La più densa sotto è a 75,350–75,900 (a -7.45% dal prezzo attuale, forza relativa 100), con circa $664.5M di long. Entro il 5% sopra e sotto il prezzo attuale ci sono in tutto circa $2.29B di short sopra e circa $1.58B di long sotto. Sopra e sotto i volumi di liquidazione sono simili: nessun effetto calamita evidente in una sola direzione.
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Come si calcolaOgni 15 minuti leggiamo l'open interest (in BTC) dei perpetual BTCUSDT di Binance, Bybit e OKX. Quando l'open interest di un exchange aumenta, assumiamo che lo stesso numero di nuovi long e nuovi short (ogni contratto ha un compratore e un venditore) sia stato aperto al prezzo medio di quella candela (media di massimo, minimo e chiusura). Le nuove posizioni vengono ripartite secondo una distribuzione della leva ipotizzata: 5x 10%, 10x 25%, 25x 30%, 50x 20%, 100x 15%. Il margine di mantenimento è fissato allo 0.5%: prezzo di liquidazione long = prezzo di ingresso × (1 − 1/leva + 0.5%), prezzo di liquidazione short = prezzo di ingresso × (1 + 1/leva − 0.5%). Quando l'open interest diminuisce, tutte le posizioni non ancora liquidate vengono ridotte nella stessa proporzione. Se il minimo di una candela scende sotto il prezzo di liquidazione dei long, o il massimo sale sopra quello degli short, quelle posizioni sono considerate liquidate e vengono rimosse dal grafico. Zone di liquidazione: il volume stimato entro il 15% sopra e sotto il prezzo attuale viene diviso in fasce di prezzo larghe circa lo 0.06%; partendo dalla fascia più alta ci si allarga da entrambi i lati finché non si scende sotto il 35% del picco, e le zone vengono ordinate per volume totale. La «variazione 24 h» confronta la stessa fascia di prezzo con 24 ore prima. Il modello usa i dati degli ultimi 30 giorni.
LimitiÈ una stima del modello, non posizioni reali: gli exchange non pubblicano leva e prezzo di liquidazione delle singole posizioni, e la distribuzione della leva è ipotizzata; quando l'open interest cala non sappiamo quali posizioni siano state chiuse, quindi possiamo solo ridurle in proporzione; contiamo solo i perpetual in USDT dei tre exchange, mentre contratti coin-margined, altri exchange e opzioni restano fuori. Per il tratto più a sinistra (soprattutto con «1 mese») mancano le posizioni aperte prima, quindi i colori sono più tenui. Che il prezzo venga «attirato» dalle zone dense di liquidazioni è una regola empirica dei trader, non verificata in modo rigoroso, e i controesempi sono tanti; le zone dense possono anche sparire in fretta, perché tutti le guardano e chiudono in anticipo. Va bene come riferimento di breve periodo, non per decidere acquisti o vendite di lungo termine. La heatmap si aggiorna a ogni aggiornamento dei dati del sito, non in tempo reale secondo per secondo (la linea del prezzo attuale e la «distanza» usano il prezzo in tempo reale). Per vedere posizioni reali, confronta con la mappa delle liquidazioni di Hyperliquid qui sotto.
Fonte dei dati: API pubbliche di Binance, Bybit e OKX (candele a 15 minuti e open interest), stima con il modello di questo sito
Mappa delle liquidazioni (posizioni reali su Hyperliquid)
AdessoIstantanea delle 2026-10-14 14:16 (UTC). Analizzati 1,500 account, trovate 339 posizioni BTC con prezzo di liquidazione. Entro il 5% sotto il prezzo attuale di $83,409 ci sono $89.7M di long in attesa di liquidazione, entro il 5% sopra $73.2M di short; allargando al 10%, rispettivamente $149.9M e $86.0M. Il maggiore accumulo di long sotto il prezzo è intorno a $74,250 ($109.2M), il maggiore accumulo di short sopra è intorno a $92,750 ($78.6M).
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Come si calcolaDalla classifica di Hyperliquid si prendono gli indirizzi con valore del conto superiore a 10,000 dollari, ordinati per volume scambiato nell'ultimo mese dal più alto al più basso, e si tengono i primi 1,500 (lista aggiornata una volta a settimana). Per ciascuno si interroga l'API pubblica clearinghouseState per leggere la posizione BTC e il prezzo di liquidazione indicato dall'exchange. Importo di liquidazione di ogni posizione = dimensione della posizione (BTC) × prezzo di liquidazione. Si contano solo le posizioni con prezzo di liquidazione entro il 25% sopra o sotto il prezzo attuale, raggruppate in fasce da 500 dollari (250 dollari quando BTC vale meno di 50,000 dollari). Sono posizioni reali, non una stima da modello.
LimitiCopre solo Hyperliquid: le posizioni degli exchange centralizzati come Binance, OKX e Bybit non si vedono, e sono molto più grandi; si analizzano solo gli account con i volumi più alti, quindi la maggior parte dei piccoli trader retail non è inclusa; in margine incrociato il prezzo di liquidazione cambia con i guadagni e le perdite delle altre posizioni dello stesso account, e qui è solo il valore al momento dell'istantanea; le posizioni vengono aperte, chiuse e ricaricate di margine continuamente, quindi la mappa invecchia in fretta. Le zone di liquidazione sono solo punti dove il prezzo «potrebbe essere attirato», non dove andrà per forza.
Fonte dei dati: API pubblica di Hyperliquid (clearinghouseState), aggregazione del sito
Liquidazioni in tempo reale (ultimi 7 giorni, per ora)
AdessoUltime 24 ore: long liquidati $2.8M, short liquidati $2.4M; ultima ora: long $225, short $0.
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Come si calcolaDati dall'API pubblica liquidation-orders di OKX (contratto perpetuo BTC-USDT, ordini di liquidazione eseguiti). Importo di ogni ordine = numero di contratti × 0.01 BTC × prezzo di fallimento (il prezzo a cui la posizione ha perso tutto il margine), sommato per ora, negli ultimi 7 giorni. Le «liquidazioni nelle ultime 24 ore» in alto sono il totale delle ultime 24 ore.
LimitiConta solo un contratto di un solo exchange, OKX: le liquidazioni di tutto il mercato sono molto più grandi di questi numeri. Serve per vedere il ritmo e quale lato sta saltando, non per misurare il totale; ogni raccolta risale al massimo a circa 1,000 ordini, quindi con un mercato estremo e moltissime liquidazioni tra due raccolte qualcosa potrebbe mancare.
Fonte dei dati: API pubblica di OKX
Funding rate (annualizzato)
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2021 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 30 giorni il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 30 giorni è del 52%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoPeriodo attuale 0.0078% (ogni 8 ore), pari al 8.5% annualizzato; media annualizzata degli ultimi 7 giorni 2.2%.
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Come si calcolaSi prende il funding rate del contratto perpetuo BTCUSDT di Bybit, regolato ogni 8 ore; i periodi dello stesso giorno (UTC) si sommano per ottenere il tasso giornaliero, poi × 365 per la percentuale annualizzata; la linea arancione è la sua media semplice a 7 giorni. Il tasso live in alto è quello del periodo in corso, × 3 × 365 per annualizzarlo. Il segnale di acquisto/vendita si basa sul percentile della media a 7 giorni negli ultimi 4 anni, in cinque fasce da 20 punti percentuali: più è basso, più si va verso l'acquisto; più è alto, più si va verso la vendita. Il backtest guarda la variazione nei 30 giorni successivi al segnale.
LimitiSi usa solo Bybit; i tassi variano leggermente tra exchange, ma la direzione è sostanzialmente la stessa. Il tasso riflette l'affollamento di breve periodo: nei mercati toro può restare alto per mesi, e basarsi solo su questo porta spesso a vendere troppo presto. In condizioni estreme gli exchange possono modificare l'intervallo di regolamento e i limiti del tasso, rendendo i dati prima e dopo non del tutto confrontabili.
Fonte dei dati: API pubblica di Bybit
Open interest (OI)
AdessoOpen interest attuale Bybit BTCUSDT: 55,882 BTC (circa $4.66B); Hyperliquid: 38,399 BTC.
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Come si calcolaOpen interest giornaliero del contratto perpetuo BTCUSDT di Bybit (API pubblica open-interest, intervalTime=1d), in BTC. L'open interest live in alto viene dall'istantanea di mercato di Bybit, con il valore in dollari convertito al prezzo attuale; come confronto si aggiunge l'open interest in BTC di Hyperliquid.
LimitiÈ un solo contratto di Bybit, senza Binance, CME o altri exchange e senza i contratti con margine in coin: mostra il trend, non il totale del mercato. L'open interest da solo non dice nulla sulla direzione long/short; va letto insieme al funding rate e al rapporto long/short per numero di account.
Fonte dei dati: API pubblica di Bybit
Rapporto long/short per numero di account
AdessoBybit 1.511 (circa il 60% degli account è long), OKX 1.37 (circa il 58%).
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Come si calcolaBybit: API pubblica account-ratio (BTCUSDT, giornaliero), quota di account long ÷ quota di account short. OKX: API pubblica long-short-account-ratio (contratto BTC, giornaliero). Un rapporto di 1.5 corrisponde al 60% degli account long e al 40% short.
LimitiRiflette solo gli account di questi due exchange, e ogni account conta uno indipendentemente dalla dimensione della posizione; non esiste una soglia fissa di «troppo alto», il livello normale cambia tra exchange e periodi; in un trend deciso la lettura al contrario continua a fallire: nei mercati toro il retail resta long e il prezzo può continuare a salire.
Fonte dei dati: API pubbliche di Bybit e OKX
Premio Coinbase e premio coreano
AdessoLive: premio Coinbase -0.099%, premio coreano 1%.
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Come si calcolaPremio Coinbase = chiusura giornaliera BTC-USD su Coinbase ÷ chiusura giornaliera BTC-USDT su OKX − 1. Premio coreano = chiusura giornaliera KRW-BTC su Upbit ÷ cambio dollaro/won (giornaliero Yahoo Finance) ÷ chiusura giornaliera BTC-USDT su OKX − 1. Tutti i dati giornalieri sono tagliati alle 0:00 UTC. I valori live in alto usano gli ultimi prezzi eseguiti dei tre exchange e il cambio del giorno più recente.
LimitiIl prezzo in USDT di OKX fa da riferimento estero; l'USDT a volte si discosta leggermente dal dollaro, e questo non viene corretto. Il cambio è la chiusura giornaliera di Yahoo, che non coincide esattamente con l'orario di chiusura di Bitcoin. La differenza di un singolo giorno può essere amplificata da grossi ordini momentanei: il trend su qualche giorno è più affidabile di un punto isolato.
Fonte dei dati: API pubbliche di Coinbase, OKX e Upbit; tassi di cambio Yahoo Finance
ETF e istituzionali
Wall Street oggi compra o vende? Gli ETF Bitcoin spot USA permettono di comprare Bitcoin da un normale conto titoli per azioni americane; le loro sottoscrizioni e i loro rimborsi giornalieri sono la finestra più diretta sui movimenti di capitale della finanza tradizionale. I dati di questa pagina vengono direttamente dalle quote in circolazione, dai NAV e dalle detenzioni pubblicati ogni giorno sul sito di ciascun emittente; i flussi sono calcolati dal sito.
I segnali sono generati automaticamente da regole pubbliche e riflettono solo il comportamento storico degli indicatori; non sono una consulenza d'investimento personalizzata. Valuta sempre in base alle tue posizioni e alla tua tolleranza al rischio.
Flussi netti giornalieri (per prodotto)
Gli ETF sono stati lanciati solo a gennaio 2024: i giorni su cui fare il backtest sono meno di un anno, non abbastanza per una conclusione affidabile di acquisto o vendita
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2025 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al livello della lettura dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 0%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoIl 2026-10-12 il flusso netto totale di tutti i prodotti è stato -$65.4M; totale degli ultimi 30 giorni: +$1.41B.
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Come si calcolaFlusso netto giornaliero di un prodotto = (quote in circolazione del giorno − quote in circolazione del giorno precedente) × NAV per quota. Gli investitori comuni comprano e vendono in Borsa quote già esistenti; quando i compratori sono tanti, i market maker (partecipanti autorizzati) sottoscrivono nuove quote presso l'emittente e il fondo compra BTC da mettere in custodia: è questo passaggio a far cambiare il numero di quote. Alcuni emittenti pubblicano per il giorno D quote che in realtà riflettono le sottoscrizioni/rimborsi del giorno D−1; il sito allinea ogni emittente alla seduta in cui sottoscrizioni e rimborsi sono avvenuti davvero. L'«ultimo giorno» è l'ultima seduta per cui tutti i prodotti integrati hanno pubblicato i dati. I flussi netti a 30 giorni sono la somma dei totali giornalieri negli ultimi 30 giorni di calendario, calcolata solo con almeno 15 sedute di dati. Il segnale di acquisto/vendita si basa sul percentile dei flussi netti a 30 giorni rispetto a tutti i giorni dal lancio: più è alto il percentile, più gli istituzionali stanno comprando con forza.
LimitiIl flusso netto è una variazione delle quote, non la quantità di BTC effettivamente acquistata in Borsa quel giorno: i market maker possono comprare i bitcoin in anticipo o in ritardo, e da luglio 2025 la SEC consente anche sottoscrizioni e rimborsi in natura, regolati direttamente in BTC. Una parte degli afflussi viene dal «basis trade» degli hedge fund, che comprano l'ETF e allo stesso tempo vendono futures per incassare la differenza: non è una scommessa rialzista. I prodotti senza storico (FBTC, BITB, BRRR, BTCO) vengono conteggiati solo dal giorno in cui il sito ha iniziato a raccoglierli; prima di allora i totali sono sottostimati. Gli ETF esistono da meno di 3 anni e lo storico su cui fare il backtest è troppo corto, quindi qui il segnale è solo indicativo.
Fonte dei dati: Comunicazioni giornaliere sui siti ufficiali degli emittenti, elaborazione del sito
Flussi netti cumulati
AdessoAl 2026-10-12, flussi netti cumulati: $43B.
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Come si calcolaFlussi netti cumulati = somma dei flussi netti totali giornalieri dalla prima seduta. Il GBTC di Grayscale è un vecchio trust nato nel 2013 e convertito in ETF; la sua commissione di gestione dell'1.5% è molto più alta dello 0.15%–0.25% degli altri prodotti, e dopo la conversione i vecchi detentori hanno chiesto rimborsi in massa: questi deflussi sono già conteggiati. Per GBTC e BTC (Grayscale Bitcoin Mini Trust) si contano solo le variazioni delle quote dopo la conversione in ETF e la quotazione; i bitcoin già presenti nel trust prima della conversione non contano come afflussi.
LimitiI prodotti senza storico (FBTC, BITB, BRRR, BTCO) vengono conteggiati solo dal giorno in cui il sito ha iniziato a raccoglierli; i loro afflussi dal lancio non sono nel cumulato, quindi il totale qui è più basso di quello delle statistiche di terze parti più diffuse. Gli importi cumulati sono convertiti al NAV di ciascun giorno e non riflettono l'andamento successivo del prezzo di quei bitcoin.
Fonte dei dati: Comunicazioni giornaliere sui siti ufficiali degli emittenti, elaborazione del sito
Composizione delle detenzioni (BTC)
AdessoTutti i 10 prodotti integrati detengono insieme 1,273,915 BTC, il 6.34% dell'offerta di bitcoin in circolazione; i 6 prodotti del grafico ne rappresentano il 82.1%.
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Come si calcolaLe detenzioni più recenti sono quelle pubblicate dall'emittente. Detenzioni storiche = quote in circolazione del giorno × quantità attuale di BTC per quota × coefficiente di correzione per le commissioni di gestione. Le commissioni di gestione vengono prelevate ogni giorno in BTC dal fondo, quindi più si va indietro nel tempo, più BTC conteneva ogni quota; il sito ricalcola giorno per giorno a ritroso in base alla commissione annua di ciascun prodotto (0.15%–1.5%).
LimitiLe detenzioni storiche sono stime: al lancio la maggior parte degli emittenti ha offerto un periodo senza commissioni di gestione, e ricalcolare con la commissione piena sovrastima leggermente le detenzioni di quel periodo. I prodotti senza storico (FBTC, BITB, BRRR, BTCO) non compaiono nel grafico.
Fonte dei dati: Comunicazioni giornaliere sui siti ufficiali degli emittenti, elaborazione del sito
Dettaglio per prodotto
10 prodotti integrati in totale, ordinati per detenzioni dalla più grande alla più piccola. Clicca sul ticker per aprire il sito dell'emittente e verificare i dati originali.
| Prodotto | Detenzioni (BTC) | Quota | Patrimonio netto | Ultimo giorno | 7 giorni | 30 giorni | Dal lancio | Data di pubblicazione |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IBIT iShares Bitcoin Trust (BlackRock) | 805,025 | 63.2% | $66.86B | -$65.4M 10-12 | -$134.2M | +$1.66B | +$65.67B | 2026-10-13 |
| FBTC Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund | 179,412 | 14.1% | $14.92B | In raccolta | In raccolta | In raccolta | Nessuno storico | 2026-10-13 Metodo da verificare |
| GBTC Grayscale Bitcoin Trust | 125,977 | 9.9% | $10.48B | +$0 10-12 | -$47.5M | -$161.1M | -$27.94B | 2026-10-13 |
| BTC Grayscale Bitcoin Mini Trust | 63,128 | 5% | $5.25B | +$0 10-12 | -$11.0M | +$21.9M | +$2.95B | 2026-10-13 |
| BITB Bitwise Bitcoin ETF | 37,291 | 2.9% | $3.10B | In raccolta | In raccolta | In raccolta | Nessuno storico | 2026-10-13 Metodo da verificare |
| ARKB ARK 21Shares Bitcoin ETF | 32,024 | 2.5% | $2.66B | +$0 10-13 | -$122.0M | -$28.8M | +$1.17B | 2026-10-13 |
| HODL VanEck Bitcoin ETF | 14,666 | 1.2% | $1.22B | +$0 10-12 | -$1.2M | -$7.6M | +$1.01B | 2026-10-13 |
| BRRR CoinShares Bitcoin ETF | 5,679 | 0.4% | $472.1M | In raccolta | In raccolta | In raccolta | Nessuno storico | 2026-10-13 Metodo da verificare |
| EZBC Franklin Bitcoin ETF | 5,661 | 0.4% | $470.6M | +$0 10-12 | +$4.7M | +$14.2M | +$329.6M | 2026-10-13 Metodo da verificare |
| BTCO Invesco Galaxy Bitcoin ETF | 5,052 | 0.4% | $420.3M | In raccolta | In raccolta | In raccolta | Nessuno storico | 2026-10-13 Metodo da verificare |
| BTCW WisdomTree Bitcoin Fund | Non ancora integrato: Il sito dell'emittente blocca gli accessi dai data center (per IP); dati temporaneamente non disponibili | |||||||
- Prodotto: ticker e nome completo del fondo.
- Detenzioni (BTC): numero di bitcoin custoditi dal fondo, secondo l'ultima comunicazione dell'emittente.
- Quota: detenzioni di questo prodotto rispetto al totale delle detenzioni di tutti i prodotti integrati.
- Patrimonio netto: attivo totale del fondo (in dollari), circa pari a detenzioni × prezzo di BTC.
- Ultimo giorno: flusso netto di questo prodotto nella seduta più recente, con la data in piccolo sotto; positivo = afflusso, negativo = deflusso.
- 7 giorni / 30 giorni: somma dei flussi netti degli ultimi 7 / 30 giorni di calendario; se i giorni raccolti non bastano ancora mostra «in raccolta».
- Dal lancio: flussi netti cumulati dalla quotazione; i prodotti il cui emittente non fornisce lo storico delle quote mostrano «nessuno storico».
- Data di pubblicazione: la data a cui si riferiscono i dati dell'emittente. Per i prodotti segnati «metodo da verificare», non è ancora stato verificato con dati pubblici a quale giorno di sottoscrizioni/rimborsi corrispondano le quote pubblicate: il flusso di un giorno potrebbe essere sfasato di un giorno.
I flussi storici (da gennaio 2024) coprono IBIT, GBTC, BTC, ARKB, HODL, EZBC, pari al 82.1% delle detenzioni integrate; gli emittenti di FBTC, BITB, BRRR, BTCO pubblicano solo i dati del giorno, quindi i flussi si accumulano giorno per giorno da quando il sito ha iniziato a raccoglierli, e i totali precedenti non includono questi prodotti.
Metodo delle quote: per iShares, Grayscale e VanEck le quote pubblicate per il giorno D riflettono sottoscrizioni e rimborsi del giorno D−1; per 21Shares (ARKB) si riferiscono al giorno stesso. Sono stati tutti allineati separatamente e verificati con le statistiche pubbliche dell'11 e 12 gennaio 2024; i prodotti segnati «metodo da verificare» non sono ancora stati verificati e per ora vengono trattati secondo il metodo dedotto dai campi della pagina dell'emittente. L'«ultimo giorno» è l'ultima seduta pubblicata da tutti i prodotti. Le tesorerie delle società quotate e il mNAV (documenti SEC EDGAR) verranno aggiunti nel prossimo passo.
Miner e rete
Bitcoin non ha una banca centrale: le nuove monete e il diritto di aggiornare il registro nascono dal «mining». I miner fanno girare senza sosta macchine specializzate per indovinare un numero casuale; chi lo trova per primo raccoglie le transazioni più recenti in un «blocco», lo scrive nel registro e riceve una ricompensa: oggi 3.125 nuovi BTC per blocco, più le commissioni di quelle transazioni. I miner pagano l'elettricità e comprano le macchine: il prezzo di BTC e i loro ricavi decidono direttamente se tenerle accese o spegnerle. Questa pagina mostra se i miner si stanno espandendo o ritirando, se guadagnano ancora e quanto sono congestionate le transazioni on-chain.
I segnali sono generati automaticamente da regole pubbliche e riflettono solo il comportamento storico degli indicatori; non sono una consulenza d'investimento personalizzata. Valuta sempre in base alle tue posizioni e alla tua tolleranza al rischio.
Hashrate e Hash Ribbons
Dopo un segnale di acquisto degli Hash Ribbons, la probabilità di rialzo a 1 anno è solo di pochi punti sopra la media: il vantaggio è scarso
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al livello della lettura dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoHashrate della rete di circa 1003 EH/s (media 7 gg 1012.2 EH/s). Stato attuale degli Hash Ribbons: Normale; l'ultimo segnale di «fine della capitolazione» è del 2026-08-26.
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Come si calcolaSi prende l'hashrate giornaliero della rete e se ne calcolano le medie mobili semplici a 30 e 60 giorni. Quando la media a 30 giorni è sotto quella a 60 giorni si segna «capitolazione in corso»; il primo giorno in cui si esce da questo stato con media a 30 giorni ≥ media a 60 giorni conta come un segnale di «fine della capitolazione» (linea verde tratteggiata). Nel riquadro del segnale, i 60 giorni successivi a un segnale contano come «Compra», e per il resto del tempo non si dà alcuna direzione. Gli Hash Ribbons originali (Charles Edwards, 2019) richiedono anche un rafforzamento del momentum di breve periodo del prezzo per confermare il punto di acquisto; il sito usa solo l'incrocio dell'hashrate, senza questa condizione.
LimitiL'hashrate non si può misurare direttamente: è una stima ricavata dalla velocità di produzione dei blocchi e dalla difficoltà. I dati giornalieri sono molto rumorosi e il rumore genera parecchi falsi incroci delle medie: sul grafico le linee verdi sono molte di più dei grandi minimi. Un calo dell'hashrate non dipende per forza dalle perdite: tra maggio e luglio 2021 la chiusura delle mining farm in Cina ha fatto crollare l'hashrate di circa la metà, per motivi politici e non di prezzo. Il backtest mostra che dopo un segnale la probabilità di rialzo a 1 anno è solo di pochi punti sopra la media: è un riferimento, non qualcosa su cui decidere da solo se comprare o vendere.
Fonte dei dati: bitview.space, elaborazione del sito
Multiplo di Puell
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2014 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al segnale dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 68%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoMultiplo di Puell a 1.059: i ricavi dei miner di oggi valgono circa 1.059 volte la media giornaliera dell'ultimo anno.Si trova tra 0.5 (zona verde) e 4 (zona rossa).
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Come si calcolaMultiplo di Puell = ricavi da mining del giorno (USD) ÷ media giornaliera dei ricavi da mining degli ultimi 365 giorni (USD), dati di bitview.space. Le soglie di 4 (zona rossa) e 0.5 (zona verde) sul grafico sono riferimenti empirici comuni; il riquadro del segnale non usa queste soglie fisse, ma il percentile storico della lettura attuale negli ultimi 4 anni (sotto il 20% fascia Compra, sopra l'80% fascia Vendi).
LimitiA ogni halving i ricavi dei miner pesano sempre meno rispetto alla capitalizzazione, e i picchi del Puell calano da un ciclo all'altro: nel mercato toro del 2021 è arrivato solo a circa 3.4 e dal 2018 non è più entrato nella zona rossa; aggrapparsi a «4 = massimo» fa perdere i massimi. Le letture dell'anno intorno a ogni halving sono distorte dal dimezzamento della ricompensa. Le varie fonti di dati non includono tutte allo stesso modo le commissioni nei ricavi dei miner, quindi i valori possono differire un po'.
Fonte dei dati: bitview.space
Hashprice
AdessoOgni TH/s di potenza di calcolo rende $0.03963 al giorno, cioè $39.63 al giorno per ogni PH/s (1000 TH/s).
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Come si calcolaHashprice = ricavi totali dei miner del giorno (ricompensa in nuove monete + commissioni di transazione, convertite in dollari al prezzo del giorno) ÷ hashrate della rete (in TH/s), dati di bitview.space. Nel settore si usa spesso anche il prezzo in dollari per PH/s al giorno, un valore 1000 volte più alto di quello di questo grafico.
LimitiConta solo i ricavi, non i costi. Il prezzo dell'elettricità e l'efficienza delle macchine variano moltissimo da un miner all'altro: con lo stesso Hashprice c'è chi guadagna e chi perde, quindi non esiste una «soglia di spegnimento» universale. Siccome l'hashrate stesso è una stima, anche l'Hashprice è rumoroso. Serve soprattutto a osservare la situazione dei miner, non a decidere da solo se comprare o vendere.
Fonte dei dati: bitview.space
Difficoltà di mining
AdessoDifficoltà attuale 132.72 T. Questo periodo è completato al 84.3%; al ritmo attuale di produzione dei blocchi, il prossimo aggiustamento è stimato al +5.56%, tra 316 blocchi, circa il 10-16 13:46 (UTC); l'ultimo aggiustamento è stato del -0.03%.
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Come si calcolaAggiustamento ogni 2016 blocchi: nuova difficoltà = vecchia difficoltà × 20160 minuti (2016 blocchi × 10 minuti) ÷ tempo effettivamente impiegato da questi 2016 blocchi, con una variazione massima di 4 volte o 1/4 per aggiustamento. La difficoltà moltiplicata per 2³² è più o meno il numero medio di hash necessari per trovare un blocco, quindi «difficoltà × 2³² ÷ 600 secondi» dà approssimativamente l'hashrate della rete. La stima del prossimo aggiustamento viene da mempool.space, calcolata sull'intervallo medio dei blocchi già prodotti nel periodo.
LimitiLa difficoltà riflette solo l'hashrate delle ultime due settimane: è in ritardo. L'ampiezza stimata dell'aggiustamento cambia con la velocità dei blocchi rimanenti del periodo e diventa più precisa man mano che si avvicina la data dell'aggiustamento.
Fonte dei dati: bitview.space
Quote delle mining pool (ultima settimana)
Un miner da solo potrebbe passare anni senza trovare un blocco: il suo ricavo dipenderebbe tutto dalla fortuna. Per questo i miner uniscono la propria potenza di calcolo in «mining pool»: ogni volta che la pool trova un blocco, la ricompensa viene divisa in proporzione alla potenza portata da ciascuno, e il ricavo diventa regolare come uno stipendio. La pool decide quali transazioni entrano nel blocco, quindi una concentrazione eccessiva fa temere la censura delle transazioni; però i miner possono spostare in qualsiasi momento le macchine su un'altra pool.
1,060 blocchi nell'ultima settimana; le due pool più grandi ne hanno minati insieme il 47.2%.
Fonte dei dati: mempool.space
Commissioni e mempool
Il tuo trasferimento non viene scritto subito nel registro: prima entra nella «mempool», la coda delle transazioni in attesa di conferma che ogni nodo della rete conserva per conto proprio. I miner producono un blocco circa ogni 10 minuti, ogni blocco contiene al massimo circa 1 MvB (milione di byte virtuali) di transazioni, e di solito passano prima quelle che offrono di più. Quindi più è lunga la coda, più commissioni bisogna pagare per essere confermati in fretta.
Sono le commissioni consigliate da mempool.space in base alla situazione attuale della coda.
Le commissioni si esprimono in sat/vB: il sat (satoshi) è la più piccola unità di Bitcoin, 1 BTC = 100 milioni di sat; il vB (byte virtuale) misura quanto spazio occupa una transazione. Un trasferimento normale occupa circa 140 vB; alla tariffa «più veloce» di 2 sat/vB, la commissione è di circa 280 sat (circa $0.23).
85,185 transazioni in attesa nella mempool, circa 40.2 MvB, abbastanza per riempire circa 40 blocchi.
Fonte dei dati: mempool.space
Liquidità macro
I soldi in circolazione stanno aumentando o diminuendo, quanto pesano dollaro e tassi, e chi sta seguendo BTC in questo periodo. Gli indicatori macro servono a capire il contesto generale; il sito non li usa da soli per dare segnali di acquisto o vendita.
Offerta totale di stablecoin e SSR
AdessoOfferta totale di stablecoin $308.9B, variazione a 30 giorni +0.81%; SSR 5.41, cioè la capitalizzazione di BTC vale 5.41 volte l'offerta totale di stablecoin.
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Come si calcolaL'offerta totale di stablecoin è la somma delle capitalizzazioni in circolazione di tutte le stablecoin in dollari censite da DefiLlama, un valore al giorno; se mancano dati si riprende il valore del giorno precedente (al massimo 5 giorni). Variazione a 30 giorni = offerta di oggi ÷ offerta di 30 giorni fa − 1. SSR = capitalizzazione in circolazione di BTC ÷ offerta totale di stablecoin, con la capitalizzazione di BTC da bitview.space.
LimitiLe stablecoin non servono solo a comprare BTC: si usano anche per comprare altre crypto, per prestiti DeFi e trasferimenti internazionali, e una parte consistente resta ferma presso exchange ed emittenti. Qui si conta la somma di tutte le stablecoin in dollari su tutte le blockchain, senza sapere su quale mercato vengano effettivamente usate. La trasparenza delle riserve di alcuni emittenti, come quello di USDT, è limitata.
Fonte dei dati: API stablecoin di DefiLlama, bitview.space
Correlazione con Nasdaq e oro
AdessoCoefficiente di correlazione di BTC con il Nasdaq 0.33, con l'oro 0.49. Il Nasdaq quota ora 27,204, l'oro $4,162 l'oncia.
Espandi: calcolo e limiti
Come si calcolaPrima si calcola il rendimento giornaliero (chiusura di oggi ÷ chiusura della seduta precedente − 1), poi, su una finestra degli ultimi 90 giorni di calendario, il coefficiente di correlazione di Pearson tra i rendimenti giornalieri di BTC e quelli dell'altra attività. Azioni e oro sono chiusi nei fine settimana e nei festivi, quindi si accoppiano solo i giorni in cui ci sono dati per entrambi; con meno di 54 giorni accoppiati (il 60% della finestra) non si calcola nulla. Per il Nasdaq si usa il Nasdaq Composite, per l'oro il prezzo dei futures sull'oro del COMEX.
LimitiLe variazioni di BTC nel fine settimana non entrano nel calcolo (la Borsa USA è chiusa): il lunedì si accoppia un giorno di variazione di BTC con tre giorni di variazione del Nasdaq, e questo abbassa leggermente la correlazione. La correlazione dice solo quanto si sono mosse insieme negli ultimi 90 giorni, non chi trascina chi, e cambia in fretta; i valori intermedi intorno a 0.3 sono molto rumorosi, meglio non sovrainterpretarli.
Fonte dei dati: Yahoo Finance, bitview.space, elaborazione del sito
Indice del dollaro DXY
AdessoAttualmente 102.23, contro 99.46 di 30 giorni fa.
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Come si calcolaSi prende la chiusura giornaliera dell'indice del dollaro ICE (codice Yahoo Finance DX-Y.NYB); nei fine settimana e nei festivi si riprende la seduta precedente. È una media geometrica ponderata dei tassi di cambio di 6 valute, in cui l'euro ha il peso maggiore, circa il 58%.
LimitiL'euro pesa più della metà del DXY, e le valute emergenti come lo yuan non ci sono affatto: riflette quindi soprattutto la forza del dollaro rispetto all'euro, non rispetto al mondo intero. La relazione inversa tra dollaro e BTC è solo una tendenza statistica; ci sono anche lunghi periodi in cui salgono o scendono insieme.
Fonte dei dati: Yahoo Finance
Rendimento del Treasury USA a 10 anni
AdessoAttualmente 5.217%, contro il 4.961% di 30 giorni fa.
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Come si calcolaSi prende la chiusura giornaliera di ^TNX su Yahoo Finance (indice del rendimento dei Treasury a 10 anni del CBOE); nei fine settimana e nei festivi si riprende la seduta precedente. La variazione «30 gg» in alto = rendimento di oggi − rendimento di 30 giorni fa, in punti percentuali (per esempio, passare dal 4.0% al 4.5% significa 0.5 punti percentuali).
LimitiUn aumento dei rendimenti ha significati diversi a seconda della causa: se nasce da un'economia forte, gli asset rischiosi non scendono per forza; se nasce da timori di inflazione o di deficit pubblico, è un segnale negativo più tipico. Rappresenta solo i tassi a lungo termine; il tasso di riferimento e il bilancio della Fed incidono più direttamente sulla liquidità e verranno aggiunti nella prossima versione.
Fonte dei dati: Yahoo Finance
Sentiment
Gli estremi del sentiment coincidono spesso con le inversioni di prezzo: nella paura estrema c'è chi vende in preda al panico, nell'avidità estrema c'è chi compra sui massimi. Ma il sentiment da solo non basta per decidere se comprare o vendere; il backtest qui sotto spiega perché.
I segnali sono generati automaticamente da regole pubbliche e riflettono solo il comportamento storico degli indicatori; non sono una consulenza d'investimento personalizzata. Valuta sempre in base alle tue posizioni e alla tua tolleranza al rischio.
Indice Fear & Greed
Il backtest mostra che si comporta più come un indicatore di trend: quando la lettura è debole, l'anno successivo il mercato tende a indebolirsi ancora; quando è forte, tende a continuare a salire. Andare controcorrente non dà alcun vantaggio, quindi da solo non fornisce una conclusione di acquisto o vendita
Come leggere il backtest: prendiamo ogni giorno dal 2019 in poi, lo assegniamo a una delle cinque fasce in base al livello della lettura dell'indicatore in quel giorno e guardiamo se dopo 1 anno il BTC era salito o sceso. La riga in alto è la probabilità di rialzo, quella in basso la variazione mediana; la fascia evidenziata è quella di oggi. Come termine di paragone, considerando tutti i giorni dello stesso periodo, la probabilità di rialzo dopo 1 anno è del 65%. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
AdessoOggi 62 (Avidità), media a 7 giorni 62.3; 30 giorni fa era 57, media dell'ultimo anno 30.
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Come si calcolaSecondo la metodologia pubblicata da alternative.me, l'indice combina sei elementi: volatilità 25% (volatilità attuale e drawdown massimo confrontati con le medie a 30 e 90 giorni; una volatilità anormalmente alta conta come paura); volumi e momentum 25% (volumi e momentum attuali confrontati con le medie a 30 e 90 giorni; acquisti con volumi alti in un mercato in rialzo contano come avidità); social media 15% (numero di post e velocità di interazione sui temi correlati su Twitter; un'attività anormalmente alta conta come avidità); sondaggi 15% (ufficialmente sospesi); dominance di BTC 10% (una dominance in aumento significa che i capitali lasciano le altre crypto per rifugiarsi in Bitcoin, e conta come paura; un calo significa che tutti inseguono le altre crypto, e conta come avidità); trend delle ricerche 10% (variazioni delle ricerche legate a Bitcoin su Google Trends). Fasce di questo sito: 0–24 paura estrema, 25–44 paura, 45–55 neutrale, 56–75 avidità, 76–100 avidità estrema. Il riquadro del segnale colloca la media a 7 giorni rispetto agli ultimi 4 anni (percentile), la divide in cinque fasce al 20%, 40%, 60% e 80% e misura l'andamento di BTC 1 anno dopo per ciascuna fascia.
LimitiQuesto sito ha testato ogni giorno dal 2019: quando l'indice era nel 20% più basso degli ultimi 4 anni (massima paura), la probabilità di rialzo dopo 1 anno era solo del 49%, con una variazione mediana del -6%; considerando tutti i giorni, la media è una probabilità di rialzo del 65% e una mediana del +44%. Al contrario, quando l'indice era piuttosto alto (tra il 60% e l'80% degli ultimi 4 anni), l'anno successivo è andato meglio: probabilità di rialzo 74%, mediana +100%. In altre parole, «comprare nella paura e vendere nell'avidità» in questo periodo non ha battuto il comprare in un giorno qualsiasi. L'indice si comporta più come un indicatore di trend: quando è depresso tende a restarlo, quando è euforico il mercato tende a continuare a salire. Per questo il sito non lo usa da solo per dare una conclusione di acquisto o vendita. Inoltre, la formula esatta dell'indice non è del tutto pubblica e, dopo la sospensione dei sondaggi, i pesi effettivi dei vari elementi non sono stati chiariti; i dati partono solo dal 2018 e il campione del backtest copre poco più di un ciclo.
Fonte dei dati: alternative.me Crypto Fear & Greed Index (https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/)